El Oro es probable que alcance los 5.000$ en 2026 – Deutsche Bank

El Oro está rompiendo normas históricas. El rendimiento superior frente al Dólar estadounidense (USD) iguala un récord establecido el año pasado, y el rango de 2025 en el Oro es el más grande desde 1980. La estabilización del flujo de inversores y las medidas técnicas indican que una corrección de posicionamiento se ha completado, informa el analista de investigación de Deutsche Bank, Michael Hsueh.

La demanda de los bancos centrales mantiene fuerte al Oro

"Los datos de oferta y demanda del tercer trimestre respaldan una oferta continua de los bancos centrales. La imagen estructural positiva muestra una demanda inelástica por parte de los bancos centrales y la inversión en ETF desviando la oferta del mercado de joyería. Además, el crecimiento general de la demanda supera a la oferta. Estos factores argumentan a favor de una actualización de nuestra previsión para 2026 hacia 4.450$/oz desde 4.000$/oz anteriormente, y un rango anual de 3.950-4.950$/oz en 2026. Un máximo de 4.950$/oz sería una prima del 14% sobre los futuros de GC de diciembre de 2026 actuales."

"Años consecutivos de suboferta permiten que la Plata, el Platino y el Paladio participen más plenamente en la fortaleza del Oro. Las tasas de arrendamiento elevadas indican escasez física que afecta a los usuarios industriales, muchos de los cuales prefieren arrendar que poseer. Esperamos que la oferta y la demanda sigan en déficit para la Plata y el Platino el próximo año, mientras que el Paladio está equilibrado."

"El Oro a menudo exhibe una correlación positiva con el riesgo, por lo que una corrección más profunda en el mercado de acciones sería perjudicial, al igual que nuestra perspectiva de que habrá menos flexibilización de la Fed de lo que el mercado espera en 2026 (-50 puntos básicos frente a -93 puntos básicos). Un final negociado al conflicto entre Rusia y Ucrania sería un negativo temporal. En el panorama más amplio, los gestores de reservas podrían desacelerar su ritmo de compras, y los aumentos dramáticos en los precios reales del Oro a menudo son seguidos por correcciones significativas."