El Euro mantiene sus pérdidas mientras la pausa del BoJ lastra al EUR/JPY

• El mantenimiento de la tasa de interés del Banco de Japón en el 1.25% fortalece al Yen y presiona al EUR/JPY a la baja.
• Las revisiones del objetivo de inflación del BoJ ponen de relieve el potencial de un mayor endurecimiento de la política monetaria japonesa.
• El aumento de los costes energéticos alimenta los riesgos de inflación en Europa, manteniendo firmemente sobre la mesa una subida de tasas del BCE en diciembre.

El EUR/JPY pone fin a su racha ganadora de dos días y cotiza alrededor de 176.10 durante las horas asiáticas del viernes. El cruce de divisas pierde terreno mientras el Yen japonés (JPY) mantiene sus ganancias tras la decisión del Banco de Japón (BoJ) de dejar sin cambios su tasa de interés a corto plazo en el 1.25%. El mantenimiento, que coincidió con las expectativas del mercado, concluyó la reunión de revisión de política monetaria de dos días del banco central.

El resumen de la Declaración de Política Monetaria del BoJ reveló que la proyección mediana del IPC subyacente para el ejercicio fiscal 2026 se mantiene en el 2.5%, sin cambios respecto a julio, mientras que la inflación subyacente ha alcanzado niveles coherentes con el objetivo de precios.

De cara al futuro, la proyección mediana del IPC subyacente subyacente para el ejercicio fiscal 2027 se revisó al alza hasta el 2.7% desde el 2.6% de julio, y el consejo advirtió que la inflación subyacente podría superar potencialmente los objetivos. El BoJ reafirmó su compromiso de ajustar la política monetaria según sea necesario, haciendo hincapié en la necesidad de evitar que una inflación descontrolada perjudique posteriormente a la economía en general.

A pesar de la fortaleza actual del JPY, el cruce EUR/JPY podría recuperar pronto terreno, ya que el Euro recibe el respaldo de unas perspectivas de política monetaria de línea dura del Banco Central Europeo (BCE). El aumento de los costes energéticos ha elevado los riesgos de inflación en toda la eurozona, lo que indica a los operadores que una subida de tasas del BCE en diciembre sigue firmemente sobre la mesa.

La trayectoria de las tasas del Euro centra la atención mientras los mercados esperan la decisión de diciembre del BCE

Los estrategas de Scotiabank destacan que la valoración del mercado sigue inclinándose hacia un endurecimiento adicional, señalando que "los mercados esperan una nueva subida de 25 puntos básicos en diciembre", aunque "muchos pronosticadores (incluida Scotia) creen que los responsables de la política monetaria harán una pausa." Esta divergencia pone de relieve la incertidumbre persistente en torno a la trayectoria de la política monetaria del BCE a corto plazo, a pesar de las crecientes expectativas de que el ciclo actual se aproxima a su fin.