El Euro se estabiliza mientras los operadores evalúan los riesgos presupuestarios de Francia y las perspectivas de la Fed

• El EUR/USD mantiene ganancias moderadas durante las horas de negociación estadounidenses, mientras el Dólar estadounidense sigue a la defensiva.
• El Dólar enfrenta la presión de la caída de los rendimientos del Tesoro, pero las expectativas de un mayor endurecimiento de la Fed limitan sus pérdidas.
• La incertidumbre presupuestaria de Francia y la preocupación por la ralentización del crecimiento mantienen limitada la recuperación del Euro.

El EUR/USD mantiene ganancias moderadas durante las horas de negociación estadounidenses del martes, mientras el Dólar estadounidense (USD) lucha por ganar tracción tras su reciente retroceso. Sin embargo, el sentimiento hacia el Euro (EUR) sigue siendo frágil en medio de los problemas fiscales y políticos de Francia, lo que limita el potencial alcista del par. En el momento de escribir, el par cotiza alrededor de 1.1223, un 0.10% al alza en el día.

El Dólar sigue bajo presión mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense retroceden desde sus máximos recientes. El Índice del Dólar DXY, que rastrea el valor del Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza alrededor de 101.76, un 0.23% a la baja en el día, después de acercarse a 103 la semana pasada, su nivel más alto desde abril de 2025. Mientras tanto, el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa cerca del 5.08%, por debajo del nivel de alrededor del 5.36% alcanzado a principios de este mes.

Sin embargo, la caída del Dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense parece limitada, ya que los mayores riesgos de inflación derivados del aumento de los costes de la energía refuerzan las expectativas de que la Fed podría efectuar otra subida de tasas antes de que termine el año. El petróleo West Texas Intermediate (WTI) subió hacia los 100$ el martes, alcanzando su nivel más alto en más de un mes, ya que los ataques hutíes contra la infraestructura energética saudí y el aumento de los ataques contra embarcaciones en el Estrecho de Ormuz avivan la preocupación por las interrupciones del suministro.

No obstante, los operadores esperan que la Fed haga una pausa en su reunión del 27 y 28 de octubre, tras el aumento de 25 puntos básicos (pbs) de septiembre. Una encuesta de Reuters publicada el martes muestra que 94 de 100 economistas esperan que las tasas se mantengan en el 3.75%-4.00% este mes, mientras que todos los encuestados prevén un aumento en diciembre.

En el lado europeo, la calma de las condiciones en Francia ofrece cierto alivio después de que las autoridades impusieran toques de queda tras las protestas generalizadas. Sin embargo, la atención sigue centrada en el presupuesto propuesto por el país para 2027 y en si los legisladores pueden acordar medidas para mejorar las finanzas públicas.

En el frente de la política monetaria, los riesgos de inflación impulsados por la energía mantienen sobre la mesa nuevas subidas de tasas del Banco Central Europeo (BCE), ya que la inflación sigue por encima de su objetivo del 2%. El banco central ha subido las tasas dos veces este año y los economistas esperan ampliamente otro aumento en diciembre tras una pausa en octubre.

Sin embargo, el aumento de los costes de los préstamos también plantea riesgos para el crecimiento. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el sábado: "Si bien el crecimiento ha demostrado ser resiliente, las condiciones de financiación se han endurecido." Sus comentarios subrayan la dificultad de combatir la inflación impulsada por la energía mientras se protege la actividad económica.