Euro gana terreno ante la perspectiva de política de línea dura del BCE

• El EUR/USD sube mientras la postura de línea dura del BCE impulsa las ganancias del EUR, ya que los mercados valoran una subida de la tasa de depósito en septiembre hasta el 2.50%.
• La funcionaria del BCE Schnabel advierte que el conflicto en Oriente Medio y la fortaleza económica presentan riesgos alcistas persistentes para la inflación.
• Los sólidos datos de inflación de EE.UU. limitan las ganancias del EUR/USD, manteniendo la probabilidad de una subida de tasas de la Fed en diciembre por encima del 70%.

El EUR/USD avanza ligeramente tras registrar ganancias menores el día anterior, cotizando alrededor de 1.1650 durante las horas asiáticas del viernes. El par gana terreno, respaldado por las perspectivas de política monetaria de línea dura del Banco Central Europeo (BCE).

La miembro del Comité Ejecutivo del BCE Isabel Schnabel subrayó recientemente que los costes de financiación deben seguir subiendo, citando el conflicto en curso en Oriente Medio y una economía de la Eurozona sorprendentemente resistente como importantes riesgos alcistas para la inflación. Reflejando este sentimiento de línea dura, las expectativas del mercado han cambiado de forma significativa, y la herramienta ECB Watch ahora valora en casi un 96% las probabilidades de una subida de la tasa de depósito hasta el 2.50% en la próxima reunión de política monetaria de septiembre.

Sin embargo, las ganancias adicionales del par EUR/USD siguen limitadas debido a la persistente fortaleza del Dólar estadounidense (USD). Los datos de inflación de EE.UU. más sólidos de lo esperado publicados esta semana reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) subirá los tipos de interés antes de fin de año, manteniendo una probabilidad superior al 70% de una subida en diciembre. Mientras tanto, la valoración del mercado para la reunión inmediata de septiembre de la Fed se inclina hacia la paciencia, con aproximadamente un 65% de probabilidad de que los tipos de interés se mantengan sin cambios.

Mientras tanto, los operadores de divisas están centrando su atención en el simposio económico anual de Jackson Hole, Wyoming. Los participantes del mercado siguen de cerca un próximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en busca de posibles señales sobre la dirección de la política monetaria y los tipos de interés en EE.UU.

Collins resta importancia a la sorpresa inflacionaria, manteniendo cautos a los alcistas del Dólar

Collins de la Fed adoptó un tono ligeramente menos agresivo de lo habitual, con la puntuación de FXS Speechtracker en 4.8/10 frente a la referencia establecida de 5.7/10, lo que señala una menor intensidad de política en comparación con comentarios anteriores. El énfasis en que la política restrictiva actual aún debería aportar una "desinflación gradual", y en que las comisiones de gestión de carteras distorsionaron la inflación general mientras que los precios basados en el mercado se acercan más al objetivo, presenta los últimos datos como un bache y no como un cambio de régimen. Al subrayar que los rendimientos más altos de los bonos siguen siendo coherentes con la estabilidad de precios y que, en ausencia de nuevos shocks arancelarios o del petróleo, la inflación debería moderarse, Collins se inclina por la paciencia más que por un giro inminente hacia un endurecimiento, moderando el impulso alcista inmediato del Dólar.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS cayó 2.44 puntos hasta 129.11, lo que indica un modesto retroceso en la percepción de línea dura tras el discurso. A pesar del descenso, el índice sigue firmemente por encima del nivel neutral de 100, lo que subraya que la comunicación de la Fed sigue siendo de línea dura en términos agregados, incluso cuando el tono más suave de Collins aleja al Dólar y al sentimiento general de riesgo de las expectativas de política más agresivas.