Pronóstico del precio del oro: El oro regresa a los $4.600, ¿vuelve el mercado alcista?

TradingKey - En la sesión europea del 24 de agosto, el oro (XAUUSD) ha prolongado hoy la fuerte inercia de la semana pasada, manteniéndose con firmeza por encima de los 4.600 dólares durante el intradía y alcanzando un pico de 4.659,92 dólares, tocando un máximo de casi tres meses. La semana pasada, el precio del oro registró un avance acumulado superior al 5%, y los alcistas continuaron dominando tras la apertura del mercado esta semana. Los principales factores impulsores de la reciente y sostenida subida del precio del oro son la persistente debilidad del dólar estadounidense y la demanda de refugio seguro desencadenada por las preocupaciones fiscales y de deuda de Estados Unidos.

El dólar cae a cerca de un mínimo de tres meses, respaldando al oro; la atención se centra en el PCE de julio y el discurso de Warsh en Jackson Hole

Desde una perspectiva fundamental, el factor principal que respalda la reciente y continua subida de los precios del oro es la persistente debilidad del dólar estadounidense. Después de que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara previamente una ampliación de su programa de recompra de bonos del Tesoro, aumentaron las preocupaciones del mercado sobre la situación fiscal de Estados Unidos, la deuda pública y el poder adquisitivo a largo plazo del dólar. El dólar estadounidense oscila actualmente cerca de mínimos de varios meses, lo que abarató el oro denominado en dólares para los inversores internacionales e impulsa continuas entradas de capital en el mercado de metales preciosos.

Recientemente, el volumen de la deuda pública de Estados Unidos y los costes de endeudamiento a largo plazo han captado la atención del mercado. A pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo se mantienen en niveles elevados, el oro ha registrado un avance significativo. ING considera que las incertidumbres en torno a las perspectivas fiscales de Estados Unidos y la preocupación del mercado por el poder adquisitivo del dólar estadounidense están reforzando el atractivo del oro como reserva de valor.

De cara al futuro, el factor más importante que afectará al oro depende de la Reserva Federal. Este miércoles, Estados Unidos publicará los datos del PCE de julio. Si el PCE sigue mostrando una moderación de la inflación, debilitará aún más las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos por parte de la Fed, lo que podría presionar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y al dólar estadounidense, respaldando así un avance continuado del oro. Por el contrario, si el PCE subyacente se sitúa muy por encima de lo esperado, el mercado podría volver a elevar sus apuestas por un alza de tipos, ejerciendo presión sobre el oro tras sus rápidas ganancias.

Además, cabe destacar que el viernes 28 de agosto (hora del Este), el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ofrecerá un discurso en el Simposio Económico de Jackson Hole. Este será el primer gran discurso de Warsh en Jackson Hole desde que asumió el cargo de presidente de la Fed. El mercado está especialmente atento a cómo evalúa la desaceleración del empleo, los riesgos de inflación y la trayectoria futura de los tipos de interés. Recientemente, Warsh ha reducido de forma notable las orientaciones explícitas sobre la política futura, por lo que este discurso podría convertirse en un punto de inflexión crucial para que el mercado reajuste sus expectativas de tipos de interés para septiembre y finales de año.

Si Warsh reconoce los crecientes riesgos para el crecimiento económico y el empleo, al tiempo que resta importancia a la necesidad de nuevas subidas de tipos, el oro podría continuar su ruptura al alza. Sin embargo, si enfatiza que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% y conserva explícitamente la posibilidad de otra subida de tipos, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos podrían rebotar, y el oro podría experimentar una notable recogida de beneficios.

Análisis técnico del precio del oro

Gráfico diario del precio del oro, Fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario del precio del oro, el metal ha mostrado recientemente una clara y sólida tendencia alcista, superando brevemente los niveles de 4.500 y 4.600 dólares. A medida que el precio de cierre de la semana pasada se consolidó por encima de los 4.600 dólares, el oro también superó y se estableció por encima de la media móvil de 144 días. Esto ha reforzado aún más el impulso alcista a corto plazo, saliendo de la fase de retroceso que había persistido desde marzo de este año, lo que sugiere que el oro podría reanudar su tendencia alcista a largo plazo.

En la actualidad, es probable que el precio del oro mantenga su tendencia alcista a corto plazo. El primer objetivo al alza podría ser poner a prueba el máximo del rebote de mayo en los 4.773,53 dólares, seguido del nivel de los 4.800 dólares. Si el oro se estabiliza por encima de los 4.800 dólares, pondrá a prueba la zona de resistencia de los 4.890-4.900 dólares.

A la baja, el soporte principal a vigilar es el nivel de los 4.600 dólares. Si este nivel no se mantiene, el precio del oro podría poner a prueba el soporte de la SMA de 20 periodos en el gráfico de 4 horas. Una ruptura por debajo de la SMA de 20 periodos podría provocar un mayor retroceso del oro hacia el entorno de los 4.450 dólares.