EUR/JPY sigue subiendo por el amplio diferencial de tipos de interés y la falta de intervención

• El EUR/JPY prolonga su tendencia alcista, ya que el Euro supera al Yen japonés debido a la subida de los tipos de interés en la Eurozona. 
• Tras las sospechas de una intervención directa de las autoridades japonesas para fortalecer el yen a principios de mayo, no ha habido ninguna continuación. 
• Los débiles datos de Japón han reducido las expectativas de que el BoJ esté en condiciones de seguir subiendo los tipos de interés, lo que debilita aún más al Yen. 

El EUR/JPY prolonga su tendencia alcista el lunes, acumulando ganancias de más de dos décimas hasta alcanzar los 169.50, ya que el amplio diferencial de tipos de interés entre la Eurozona y Japón sigue favoreciendo al Euro (EUR) frente al Yen japonés (JPY) - tipos de interés relativamente más altos atraen mayores entradas de capital extranjero. 

Además, a falta de una reciente intervención directa en los mercados de divisas por parte de las autoridades japonesas para reforzar el Yen, el par ha podido subir. La última vez que se sospechó una intervención fue a finales de abril y principios de mayo, cuando el par EUR/JPY experimentó fuertes caídas sin motivo aparente que dieron lugar a especulaciones no confirmadas de intervención. 

La decisión del Banco de Japón (BoJ) de no repetir una reducción de sus operaciones de compra de bonos el 17 de mayo, a pesar de haberlo hecho el 13 de mayo, llevó aún más al yen a debilitarse. Las reducciones de la compra de bonos se consideran una forma de endurecimiento de la política monetaria -como la subida de los tipos de interés-, por lo que la decisión de no seguir adelante se vio como un ligero giro hacia una postura más laxa.  

Una serie de datos débiles publicados en Japón, como la sorprendente caída anualizada del 2.0% del PIB en el primer trimestre, el IPC de Tokio por debajo de lo esperado y los débiles datos de crecimiento de los salarios en el 1er trimestre, sugieren que el BoJ retrasará probablemente su próxima subida de los tipos de interés, tras una subida puntual en marzo, lo que da alas al EUR/JPY.

El Euro, por su parte, se está fortaleciendo, ya que los datos positivos de la región sugieren que el Banco Central Europeo (BCE) no necesitará recortar los tipos de interés tan rápidamente como se pensaba, para estimular el crecimiento económico. Los datos del PIB del primer trimestre mostraron un aumento del 0.3% tras dos trimestres de contracción y el mayor trimestre de crecimiento desde el tercer trimestre de 2022. El Euro también recibió el apoyo de los datos relativamente sólidos del PMI de la Eurozona para de abril. 

Se espera ampliamente que el BCE recorte los tipos de interés en junio, pero los recientes comentarios de Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE, sugieren que el consejo de gobierno podría no seguir el recorte de junio con un recorte en julio. El lunes, Martin Kazaks, responsable de la política monetaria del BCE, dio luz verde a los recortes de tipos, afirmando que la inflación de estaba cayendo gradualmente hasta el objetivo del BCE del 2.0%; sin embargo, añadió que "el proceso (de recorte de los tipos de interés) debe ser gradual y no debemos precipitarnos".