Los recortes de tasas de la Fed no salvarán a EE.UU. de la recesión
Investing.com -- Es posible que los recortes de tasas de la Reserva Federal no sean suficientes para evitar que el banco central se retrase y hunda la economía y el actual mercado alcista de valores.
El riesgo para el ciclo, y las acciones ricamente valoradas que dominan el índice S&P 500, es "que la tasa neutra caiga a medida que la economía se suaviza, haciendo que la Fed caiga detrás de la curva a pesar de los recortes de tasas que comienzan este otoño", dijo el economista jefe y estratega de mercado de Roth MKM, Michael Darda, en una nota reciente.
La perspectiva de un gran bache en la economía incluso cuando el ciclo de bajada de tipos esté en marcha no sería algo sin precedentes, ya que las recesiones de 1990-1991, 2001 y 2007-2009 "se produjeron todas ellas después de que las tasas de política monetaria alcanzaran su punto máximo y comenzaran a bajar", añadió Darda.
Los llamamientos para que la Fed baje las tasas más pronto que tarde parecen crecer día a día, con comentaristas notables como el ex presidente de la Fed de Nueva York, Bill Dudley, y el ex director ejecutivo de Pimco, Mohamed A. El-Erian, advirtiendo de que el camino hacia un aterrizaje suave se está estrechando.
"Los hechos han cambiado, así que he cambiado de opinión. La Fed debería recortar, preferiblemente en la reunión de política monetaria de la próxima semana", dijo Dudley en un artículo de opinión en Bloomberg antes de la reunión de política monetaria de la Fed del 30-31 de julio.
Darda, sin embargo, cree que la economía estadounidense ya ha experimentado un aterrizaje suave durante el pasado año, ya que el crecimiento económico se está acercando al potencial, la inflación está descendiendo hasta el objetivo y las acciones gozan de una valoración elevada. El riesgo, añade, es que si el régimen de recortes de tasas de la Fed no sigue el ritmo de desaceleración de la economía y el neutro, entonces la economía puede perder el aterrizaje suave y caer en recesión.
El riesgo es que si "el crecimiento se ralentiza de forma que presione a la baja las tasas neutrales, y la Reserva Federal se retrasa en esa presión a la baja, se producirá una recesión", dijo Darda, aunque añadió que su caso base no es que la Reserva Federal repita la política pasada de retrasar la acción.
Aún así, no puede descartarse la amenaza de un periodo plurianual de debilidad en los valores y sectores que han dominado la rentabilidad de la renta variable del S&P 500, advirtió.
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