GBP/USD se mantiene estable mientras el BoE y el PCE de EE.UU. chocan en una ventana de 90 minutos: ¿quién gana?

• El Cable entra el jueves cerca de 1.3480, alejado de los mínimos pero muy por debajo de los máximos de principios de semana por encima de 1.357.
• Decisión del Banco de Inglaterra a las 11:00 GMT, con consenso apuntando a mantener y una división halcón de 8-1.
• PIB de EE.UU. del primer trimestre, inflación PCE de marzo, solicitudes de subsidio por desempleo e Índice de Coste del Empleo, todos a las 12:30 GMT.
• El viernes trae el PMI manufacturero ISM más un discurso del economista jefe del Banco de Inglaterra, ambos posibles rompimientos de rango.

El miércoles se preparó la trampa: el GBP/USD pasó la primera parte de la semana intentando defender la zona de 1.355, para luego ceder. El par descendió desde la apertura europea, aceleró durante la sesión de Nueva York y marcó un mínimo de sesión cerca de 1.3460 justo después de las 18:00 GMT, antes de recuperarse para cerrar cerca de 1.3480. Tres cosas causaron el daño: primero, la publicación en Truth Social de Donald Trump "No More Mr. Nice Guy" justo después de las 08:00 GMT, que impulsó al Brent por encima de 110$ por barril y dio un nuevo impulso de refugio seguro al Dólar estadounidense (USD). Luego, la Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas entre 3.5% y 3.75%, lo cual por sí solo estaba perfectamente descontado, pero vino acompañado de la votación más dividida del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) desde 1992. Finalmente, la conferencia de prensa de despedida del presidente de la Fed, Jerome Powell, fue lo suficientemente halcón como para empujar el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años por encima del 4.4%. El Cable entró al jueves con un aspecto pesado.

La ventana de 90 minutos que define el día

El calendario del jueves parece diseñado para maximizar el dolor. La decisión de tasas del Banco de Inglaterra (BoE) se publica a las 11:00 GMT, junto con las actas, el Informe de Política Monetaria, el Resumen de Política Monetaria y el desglose de la votación del Comité de Política Monetaria (MPC). El gobernador del BoE, Andrew Bailey, habla a las 11:30 GMT. Luego, 60 minutos después, a las 12:30 GMT, EE.UU. publica el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de marzo, las cifras preliminares del Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre, el Índice de Coste del Empleo del primer trimestre y las solicitudes semanales iniciales de subsidio por desempleo, todo en la misma ventana de publicación. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Chicago sigue a las 13:45 GMT. Dos bancos centrales, dos lecturas de inflación, un par de divisas. El par podría oscilar dos veces antes del almuerzo.

¿Qué tan halcón es suficientemente halcón para la Libra?

El consenso del BoE es mantener en 3.75% con una votación de 8-1, el disidente solitario presionando por una subida. Los mercados ya descuentan aproximadamente 60 puntos básicos de ajuste del BoE para fin de año, y ahí es donde surge la presión. HSBC advirtió esta semana que la decisión podría entregar una división halcón con más de un disidente presionando por un aumento, pero señaló que el margen de la libra para repuntar con ese resultado parece limitado porque ya hay mucho ajuste descontado en la curva. La historia más importante podría ser cómo el BoE aborda la cuestión de la estanflación. Una encuesta de Reuters de la semana pasada encontró que 17 de 22 economistas califican el riesgo de estanflación en el Reino Unido como alto o muy alto, con Robert Mutkin de BMO señalando que el choque energético solo ha empeorado la tendencia. Si Bailey enfatiza el riesgo inflacionario en sus comentarios de las 11:30 GMT, la GBP puede mantenerse firme. Si enfatiza la debilidad del crecimiento y minimiza el campamento de subidas, el par probablemente regrese hacia el mínimo de 1.346.

El PCE de EE.UU. podría decidirlo para todos

La publicación de datos de EE.UU. a las 12:30 GMT es donde vive la segunda fase del día. Se pronostica que el PCE general sea del 3.5% interanual, desde el 2.8% previo. El PCE subyacente se pronostica en 3.2% interanual, desde 3.0% previo. El PIB del primer trimestre se estima en 2.3% anualizado, un aumento significativo desde el 0.5% previo, y el Índice de Coste del Empleo del primer trimestre en 0.8% añadiría a la narrativa de salarios persistentes. Cualquier sorpresa al alza en el PCE o el PIB, y los tres funcionarios del FOMC que disintieron el miércoles porque querían eliminar el sesgo de relajación empiezan a parecer prescientes, no contrarios. Ese tono endurece la demanda del Dólar, y el GBP/USD probablemente pruebe por debajo de 1.346 hacia la reciente zona de congestión mensual en los bajos 1.34. Un fallo claro, y el par tendrá la oportunidad de volver a probar la zona de 1.350, aunque el contexto de Irán limita hasta dónde puede extenderse ese rebote.

El viernes es más tranquilo pero no silencioso

El calendario del viernes es más ligero pero no vacío. El Índice de Gerentes de Compras Manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM Manufacturing PMI) se publica a las 14:00 GMT con consenso en 53, mientras que el subíndice de Precios Pagados se estima en 80, un nivel que indicaría inflación persistente si se confirma. El economista jefe del BoE, Huw Pill, habla a las 11:15 GMT, lo cual es importante porque Pill históricamente ha estado más cómodo que Bailey con un enfoque halcón sobre las expectativas de inflación. Dos publicaciones en la misma dirección que los datos del jueves, y la tesis de rango limitado del GBP/USD comienza a deshilacharse.

Ambos bancos centrales están atrapados en la misma trampa

Al alejarse del calendario de datos y mirar el panorama a largo plazo, la situación es sencilla. Tanto el BoE como la Fed están lidiando con el mismo problema desde diferentes lados del Atlántico, un choque energético y de oferta impulsado por Irán que ha elevado la inflación a corto plazo sin ayudar al crecimiento. ING escribió a principios de este mes que el GBP/USD probablemente oscile en un rango de 1.33 a 1.36, impulsado por la dinámica de Oriente Medio hasta la reunión del BoE en junio. El gráfico diario respalda ampliamente esa visión. El par tocó fondo cerca de 1.316 a principios de abril, repuntó por encima de 1.357 a mediados de mes y ahora está probando la parte baja de ese rango. Mientras el bloqueo del Estrecho de Ormuz mantenga la demanda de petróleo y ambos bancos centrales permanezcan congelados, el resultado más probable es más de lo mismo, con movimientos laterales.

La pregunta que responderá el jueves

Para las 13:00 GMT del jueves, los operadores sabrán si el BoE tiene más disidentes de línea dura de lo esperado, si la inflación en EE.UU. está reanudando su aceleración y si alguna de esas señales es lo suficientemente fuerte como para sacar al GBP/USD del rango de 1.34 a 1.36. El camino de menor resistencia de cara a la sesión parece a la baja, con el momentum ya trasladándose a la nueva vela diaria y el trasfondo macroeconómico firmemente a favor del Dólar. Pero los bajistas del Cable se han equivocado cada vez que han intentado una ruptura limpia de 1.346 este mes. Si el jueves es el día que finalmente cambia eso depende casi por completo de qué grupo de banqueros centrales parpadea primero.

GBP/USD gráfico de 15 minutos

Análisis Técnico

En el gráfico de 15 minutos, el GBP/USD cotiza en 1.3481, manteniéndose por debajo de la apertura del día en 1.3526 y manteniendo un sesgo bajista intradía leve, ya que los repuntes siguen limitados por debajo de esa referencia. El RSI Estocástico se mantiene en territorio positivo cerca de lecturas recientes de sobrecompra, lo que sugiere que los intentos al alza podrían continuar pero probablemente enfrentarán oferta antes de que el par pueda desafiar de manera significativa el nivel de apertura.

En el lado alcista, la apertura del día en 1.3526 es la primera resistencia notable, y sería necesaria una ruptura por encima para aliviar la presión bajista actual y permitir una recuperación más sostenible. Sin niveles claros de soporte intradía definidos por medias móviles o marcadores estructurales cercanos en este conjunto de datos, la acción del precio alrededor de 1.3481 probablemente dictará el próximo movimiento direccional, y una falla en recuperar 1.3526 mantendría el enfoque en una mayor consolidación o deslizamiento a niveles inferiores.

En el gráfico diario, el GBP/USD cotiza en 1.3481. El par mantiene un sesgo constructivo a corto plazo ya que el precio se mantiene por encima tanto de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en 1.3441 como de la EMA de 200 días en 1.3384, lo que sugiere que la tendencia alcista más amplia sigue apoyada a pesar de la consolidación reciente. La última lectura del RSI Estocástico alrededor de 55.0 ha disminuido desde extremos previos de sobrecompra, insinuando que el momentum alcista se está moderando pero aún no se revierte.

En el lado bajista, el soporte inicial se observa en la EMA de 50 días cerca de 1.3441, con la EMA de 200 días en 1.3384 proporcionando un piso estructural más profundo si los vendedores extienden un retroceso. Mientras el precio se mantenga por encima de estas medias móviles, es probable que las caídas se traten como correctivas dentro del marco alcista más amplio, mientras que un cierre diario por debajo de la EMA de 200 días socavaría la perspectiva constructiva actual.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)