El USD se recupera frente al JPY y al EUR mientras los activos de riesgo repuntan – BBH

El Dólar estadounidense (USD) recuperó algunas de las pérdidas de esta semana, principalmente frente al Yen japonés (JPY) y al Euro (EUR). Las divisas sensibles al ciclo están superando, lideradas por el Dólar australiano (AUD). Los mercados de renta variable globales están en alza, los mercados de bonos son estables y el oro se mantiene firme cerca de máximos históricos. Las tensiones comerciales entre EE.UU. y la UE y las preocupaciones de los inversores sobre la independencia de la Fed se han reducido un poco, informan los analistas de divisas de BBH.

La perspectiva de la política de la Fed mantiene al Dólar en un rango limitado

"El presidente Donald Trump dijo que no impondrá los aranceles a algunas naciones europeas que estaban programados para entrar en vigor el 1 de febrero tras alcanzar un 'marco de un futuro acuerdo con respecto a Groenlandia'. Mientras tanto, la audiencia de la Corte Suprema de EE.UU. relacionada con los esfuerzos del presidente Trump para despedir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, indicó reticencia a alinearse con la administración. Se espera un fallo final del tribunal para julio."

"No obstante, todavía vemos margen para que la Fed deshaga aún más la restrictividad de la política este año. Primero, los riesgos al alza para los precios están disminuyendo. El Libro Beige de la Fed de enero señaló que 'las empresas esperan cierta moderación en el crecimiento de los precios'. En segundo lugar, los riesgos a la baja para el empleo siguen siendo altos. Excluyendo el sector de salud y asistencia social no cíclico, las nóminas no agrícolas privadas cayeron en -1.5k en diciembre y están en promedio -19.4k en los tres meses hasta diciembre."

"Los futuros de fondos de la Fed valoran pocas posibilidades de un recorte en las próximas tres reuniones del FOMC (28 de enero, 18 de marzo y 29 de abril). Un recorte de 25 puntos básicos está valorado en un 80% para la reunión del 17 de junio, mientras que los mercados implican un total de casi 50 puntos básicos de flexibilización para fin de año. En contraste, la mayoría de los otros principales bancos centrales han terminado de flexibilizar. Como tal, la tendencia relativa de la política monetaria significa que es poco probable que el índice del Dólar (DXY) mantenga una ruptura por encima del extremo superior de su rango de negociación establecido desde junio."