JPY cierra 2025 ligeramente más alto frente al Dólar – Commerzbank

Los participantes del mercado que mantuvieron el Yen japonés (JPY) probablemente se alegraron de ver el final del año, una vez más. El Yen logró ganar terreno frente al débil Dólar estadounidense en 2025 por un pequeño margen. Después de una segunda mitad del año muy débil (aproximadamente -7.5% frente al promedio del G10), no estaba claro si el Yen sería la segunda moneda del G10 con peor rendimiento, señala el analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister.

El JPY enfrenta presión por preocupaciones fiscales y tensiones con China

"En diciembre, se reanudó el patrón familiar, con el ministro de finanzas japonés enfatizando que Japón tiene una 'mano libre' para tomar medidas audaces contra los movimientos de divisas que no se alinean con los fundamentales. Tan pronto como el Yen se deprecia más fuertemente, surgen tales discusiones. Sin embargo, generalmente se necesitan unas pocas semanas de retórica cada vez más acalorada antes de que se produzca una intervención real, y no parece que el Yen continúe depreciándose."

"Surge la pregunta de qué constituye un movimiento del JPY que no esté en línea con los fundamentales. Al final del año, el Yen se vio afectado por dos factores: un paquete fiscal más grande de lo esperado generó preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas, al igual que un conflicto en escalada con China. Los funcionarios allí están molestos por las declaraciones del primer ministro japonés sobre Taiwán. Estas declaraciones no eran nuevas, simplemente reiteraban las anteriores. Sin embargo, China actualmente parece estar en camino de escalada. Esta semana, se anunció que China había impuesto controles de exportación sobre bienes de doble uso a Japón. En un momento en que la economía real japonesa está luchando, este es otro revés."

"Actualmente es difícil predecir cuándo se enfriará nuevamente el conflicto con China y cuándo se recuperará el Yen. También es difícil imaginar desarrollos en Japón que sacudan el conflicto. Los decepcionantes datos salariales de esta mañana hacen que nuevas subidas de tipos de interés sean aún menos probables. Para aquellos que esperan una apreciación significativa del JPY, la única opción por ahora es esperar a que el conflicto con China se enfríe nuevamente. También deben esperar que el conflicto no se escale más. Después de todo, el gobierno chino podría escalar aún más el conflicto con una prohibición total de exportación de tierras raras, lo que causaría un golpe significativo al Yen."