El EUR/JPY se estabiliza mientras las minutas del BCE respaldan al Euro

• El Euro gana un apoyo modesto tras las actas del Banco Central Europeo que muestran un respaldo unánime para mantener las tasas sin cambios.
• El Yen japonés sigue bajo presión debido a las crecientes preocupaciones fiscales en Japón y la incertidumbre en torno al próximo movimiento del Banco de Japón.
• El EUR/JPY se negocia alrededor de 181.25 el jueves, prácticamente sin cambios en el día.

El EUR/JPY se negocia alrededor de 181.25 el jueves en el momento de escribir, mientras el mercado digiere un leve impulso para el Euro (EUR) de las últimas cuentas del Banco Central Europeo (BCE) junto a un contexto aún desafiante para el Yen japonés (JPY).

Las cuentas del BCE revelaron un acuerdo unánime dentro del Consejo de Gobierno para dejar sin cambios las tres tasas de interés clave en octubre, con los responsables de la política monetaria describiendo la postura actual como "en un buen lugar".

Las actas confirmaron que la inflación está convergiendo gradualmente hacia el objetivo del 2%, mientras que la demanda interna y las condiciones del mercado laboral siguen siendo resilientes. Sin embargo, la discusión también destacó riesgos "bilaterales" para la inflación. Algunos miembros creen que el ciclo de relajación probablemente ha terminado, mientras que otros no descartan recortes adicionales de tasas en 2026 si los riesgos a la baja se intensifican.

En el frente de datos, los indicadores de sentimiento publicados más temprano en el día pintaron un cuadro mixto pero estable. El Indicador de Sentimiento Económico se situó en 97 en noviembre, en línea con las expectativas, mientras que la Confianza del Consumidor se mantuvo sin cambios en -14.2.

En Japón, el Yen japonés (JPY) sigue estructuralmente presionado a medida que se profundizan las preocupaciones fiscales y persiste la especulación sobre el momento del próximo aumento de tasas del Banco de Japón (BoJ). La postura pro-estímulo de la Primera Ministra Sanae Takaichi ha amplificado las preocupaciones sobre la trayectoria de la deuda pública de Japón, pesando aún más sobre el JPY a pesar de un tono de riesgo constructivo a nivel global.

Los mercados también permanecen alerta ante el riesgo de intervención. El Ministro de Finanzas Satsuki Katayama emitió su advertencia más fuerte hasta ahora, diciendo que el gobierno tomaría "acciones apropiadas" en caso de volatilidad excesiva. Takuji Aida, un miembro de un influyente panel gubernamental, también planteó la posibilidad de intervención para contrarrestar las repercusiones económicas de una moneda excesivamente débil.

En el frente monetario, varias señales recientes refuerzan la opinión de que un aumento de tasas en diciembre sigue siendo una opción viable. Reuters informó que el BoJ ha ajustado intencionalmente su comunicación en los últimos días para enfatizar los riesgos inflacionarios derivados de un Yen japonés persistentemente débil.

El tono fue reiterado por el miembro de la junta del BoJ, Asahi Noguchi, quien reiteró que si la actividad económica y los precios evolucionan como se prevé, el banco central ajustará gradualmente el grado de acomodación para alcanzar la tasa de interés neutral una vez que la inflación esté anclada de manera duradera en el 2%.

Los datos recientes también respaldan esta trayectoria. El Índice de Precios de Productor de Servicios de Japón aumentó un 2.7% en octubre en comparación con el año anterior, subrayando que la inflación se está acercando a un ritmo duradero del 2%. Mientras tanto, la aprobación por parte del gobierno de un masivo plan de estímulo de ¥21.3 billones, el más grande desde la era COVID, ha intensificado las preocupaciones sobre el aumento de la emisión de deuda y ha contribuido a un mayor empinamiento de la curva de rendimientos, limitando la capacidad del Yen japonés para recuperarse.

En este contexto, el EUR/JPY sigue atrapado entre un leve apoyo del Euro, impulsado por la postura monetaria estable del BCE, y un Yen japonés estructuralmente frágil, parcialmente amortiguado por riesgos de intervención y expectativas de un endurecimiento del BoJ.