JPY: ¿Riesgo de apreciación? – Commerzbank

Los datos de esta mañana muestran una nueva desaceleración en el crecimiento salarial en Japón. Aunque los salarios nominales siguen aumentando un 1.5% interanual, esto está muy por debajo de las expectativas y de la tendencia anterior. Ajustados por inflación, es decir, en términos reales, los salarios han caído nuevamente, y más drásticamente que antes. Esto continúa la tendencia de los últimos años, con salarios que aumentan más rápido en términos nominales que antes de la pandemia, pero la inflación significa que las personas tienen menos poder adquisitivo que antes, señala Volkmar Baur, analista de divisas de Commerzbank.

El JPY probablemente se apreciará en las próximas semanas y meses

"En respuesta, el Yen japonés (JPY) está nuevamente a la defensiva esta mañana, perdiendo más terreno frente al USD. Sin embargo, la razón principal de esto probablemente no sean los datos salariales, sino más bien las elecciones internas del partido gobernante LDP, que eligió a un nuevo presidente durante el fin de semana. Con Sanae Takaichi, una mujer ha asumido la presidencia del partido por primera vez en la historia y se espera que se convierta en la primera mujer primer ministro de Japón el 15 de octubre."

"La situación actual es muy diferente de la que Shinzo Abe encontró en 2012. Takaichi tendrá que trabajar con un gobierno minoritario, al menos inicialmente, lo que significa que no podrá implementar sus puntos de vista fácilmente o sin el apoyo de otros partidos. Por lo tanto, serán necesarios compromisos. Además, gran parte de la insatisfacción entre la población se debe al problema de la alta inflación y la pérdida de salarios reales asociada. Sin embargo, una política fiscal expansiva probablemente alimentará nuevamente la inflación, por lo que aquí también se requiere cautela."

"La solución al problema de la inflación excesiva y la pérdida de poder adquisitivo asociada sería exactamente la opuesta: una apreciación del yen. Esto reduciría los precios de importación, lo que tendría un impacto directo en los alimentos y la energía en particular. Por lo tanto, no creo que el JPY permanezca débil por mucho más tiempo. Por el contrario, existe un riesgo real de que el JPY pueda apreciarse algo en las próximas semanas y meses como resultado de decisiones políticas. Sin embargo, para evaluar esto con mayor precisión, tendremos que esperar y ver qué sucede en las próximas semanas y cómo se forma el nuevo gobierno."