El Yen japonés se estabiliza ante los planes fiscales expansivos y la incertidumbre sobre una subida de tipos
- La primera ministra de Japón, Takaichi, planea recortes de impuestos financiados sin nuevas emisiones de bonos para tranquilizar a los mercados financieros.
- El Banco de Japón considera subidas de tasas mientras la inflación supera el objetivo, pero el momento sigue sin estar claro.
- La demanda del Dólar estadounidense como refugio seguro podría presionar al JPY tras la escalada del conflicto geopolítico en Oriente Medio.
El USD/JPY se mueve poco tras registrar ganancias menores el día anterior y cotiza en torno a 157.90 durante el horario asiático del martes. El par de divisas se ha estabilizado dentro de un estrecho rango de negociación tras los acontecimientos recientes relacionados con la política fiscal japonesa.
La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, está impulsando medidas económicas expansivas pese a las persistentes preocupaciones en torno a la debilidad del Yen y la deuda pública. En un reciente discurso parlamentario, Takaichi se comprometió a reducir el impuesto al consumo de los productos alimenticios, al tiempo que tranquilizó a los mercados financieros al asegurar que el Gobierno pretende obtener la financiación necesaria sin emitir bonos adicionales.
Mientras tanto, persiste la incertidumbre sobre la trayectoria monetaria del Banco de Japón. Un resumen de las opiniones de la reunión de septiembre del banco central puso de relieve la creciente preocupación de que la inflación pueda superar el objetivo del 2%, manteniendo firmemente sobre la mesa la posibilidad de otra subida de tasas este año. Sin embargo, con reuniones de política monetaria programadas para octubre y diciembre, el banco central ofreció poca claridad sobre el momento exacto de cualquier ajuste futuro de las tasas.
De cara al futuro, el Dólar estadounidense (USD) podría ganar terreno frente al Yen debido al aumento de la demanda de activos de refugio seguro provocado por la escalada de las tensiones geopolíticas. Informes de la Agencia de Noticias Xinhua indican que el grupo hutí de Yemen se atribuyó la responsabilidad de ataques coordinados con drones y misiles contra bases militares saudíes, una instalación petrolera y los principales aeropuertos. Según el portavoz hutí Yahya Saree, un ataque exitoso contra el Aeropuerto Internacional Rey Khalid de Riad interrumpió el tráfico aéreo local, inyectando nueva volatilidad en los mercados financieros globales.
HSBC destaca la dinámica impulsada por los beneficios detrás de la persistente inflación estadounidense
Los estrategas de HSBC sostienen que la inflación estadounidense, aunque se atribuye ampliamente a los "costes disparados del petróleo y la informática, así como al impacto persistente de los aranceles", parece diferente cuando se observa a través de la perspectiva del deflactor del valor añadido bruto. Esta medida, que refleja la "inflación generada por los beneficios, los salarios y los costes no relacionados con la mano de obra", sugiere que la última aceleración de la inflación general "parece haber estado impulsada principalmente por un mayor crecimiento de los beneficios", en lugar de deberse únicamente a las presiones sobre los costes de los insumos.
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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