El Oro se mantiene estable por debajo de 4.150$ en medio de elevados rendimientos de EE.UU.

• El precio del Oro se mantiene estable alrededor de 4.140$ durante las primeras operaciones de la sesión asiática del martes.

• Los bonos del Tesoro estadounidense volvieron a sufrir presiones, impulsando los rendimientos de los bonos con vencimientos más largos a nuevos máximos de varias décadas.

• Los operadores ahora valoran en casi un 22.7% la probabilidad de que la Fed suba las tasas en su próxima reunión.

El precio del Oro (XAU/USD) cotiza estable cerca de 4.140$ durante las primeras operaciones de la sesión asiática del martes. La presión de un Dólar estadounidense (USD) más fuerte y de los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se vio compensada por la reducción de las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) este mes.

El rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro a 10 años subió alrededor de 7 puntos básicos (pb) hasta el 5.349%, su nivel más alto desde el 3 de abril de 2002, antes de retroceder hasta el 5.30%. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años también subió alrededor de 3 pb hasta el 5.661%. Anteriormente, había subido más de 7 pb hasta el 5.703%, un nivel no visto desde finales de mayo de 2002. Las tasas más altas suelen reducir el atractivo del metal precioso frente a activos que generan rendimientos, como los bonos del Tesoro.

"Podríamos ver una caída a corto plazo (en los precios del oro) antes de que los compradores intervengan de manera significativa, y todo se debe al hecho de que el dólar ha estado subiendo y los rendimientos son elevados", afirmó Fawad Razaqzada, analista de mercados en forex.com.

Las expectativas de que la Fed endurecerá su política este mes disminuyeron después de que las Nóminas no agrícolas (NFP) de EE.UU. fueran inferiores a lo esperado en septiembre y de que las cifras de NFP de los dos meses anteriores fueran revisadas a la baja, según mostraron los datos del viernes.

Los swaps de tasas de interés mostraron que los operadores valoraban en casi un 22.7% la probabilidad de que el banco central estadounidense elevara los costos de endeudamiento de referencia en su reunión de octubre, según la herramienta FedWatch del CME.

Los operadores esperan las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicarán el miércoles. Este informe podría ayudar a determinar la futura política monetaria del banco central después de que subiera las tasas de interés el mes pasado por primera vez en tres años.

La recuperación del Oro sigue dependiendo de una caída sostenida de los rendimientos

Los analistas de OCBC sostienen que el oro sigue limitado por el contexto general de las tasas, señalando que "sigue esperando un giro a la baja de los rendimientos". Destacan que el breve "rebote posterior a las nóminas estadounidenses se desvaneció rápidamente a pesar de un informe laboral estadounidense más débil y de un nuevo retroceso de las expectativas de una subida de tasas de la Fed en octubre". En su opinión, el principal lastre es que "los rendimientos de los bonos con vencimientos largos no cayeron de forma sostenible y el USD se mantuvo firme, limitando la continuación de la subida del oro".

Esta dinámica "refuerza la opinión de que un menor riesgo de subidas de tasas de la Fed por sí solo podría no ser suficiente para impulsar el próximo tramo alcista". OCBC subraya que "el catalizador más importante es si unos datos estadounidenses más débiles pueden provocar una caída más sostenida de los rendimientos de los bonos con vencimientos largos y de los rendimientos reales". Al mismo tiempo, advierten de que "los elevados precios del petróleo siguen siendo una complicación al mantener vivas las preocupaciones sobre la inflación y la prima por plazo".

En este contexto, OCBC advierte que «a corto plazo, el Oro podría seguir siendo vulnerable a una consolidación si los rendimientos se mantienen altos», mientras que cualquier «descenso más claro de los rendimientos y del USD» se considera como una «base más firme para la recuperación».

El tono de línea dura de Logan eleva las expectativas sobre la Fed y respalda al Dólar

Logan, de la Fed, adopta un tono notablemente más de línea dura, con una puntuación de 9.2/10 en el FXS Speechtracker, muy por encima del promedio histórico de 8.1/10, lo que subraya una mayor inclinación hacia un endurecimiento adicional. El énfasis en que unos rendimientos más altos podrían reflejar un aumento de las primas por plazo, reduciendo potencialmente la necesidad de un endurecimiento adicional, contrasta con los llamamientos explícitos a realizar al menos 50 puntos básicos más de subidas de tasas y varios movimientos para revertir las reducciones del otoño pasado, reforzando el mensaje de que la política aún no es lo suficientemente restrictiva y de que la inflación no alcanzará el 2% sin tasas más altas. Esta combinación de reconocer los efectos de las primas por plazo mientras se insiste en más subidas apunta a una postura de la Fed firmemente favorable al Dólar y mantiene la presión alcista sobre los rendimientos estadounidenses.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS sube 1.68 puntos hasta 136.59, confirmando un movimiento claro hacia un territorio de línea más dura, muy por encima del umbral neutral de 100. Este salto, en línea con la elevada puntuación del FXS Speechtracker, indica que los participantes del mercado deberían esperar una trayectoria de política más agresiva, con implicaciones para una demanda más fuerte de Dólares y una sensibilidad continua de los activos de riesgo a las expectativas sobre las tasas de la Fed.

Análisis Técnico: El Oro sigue limitado por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, XAU/USD mantiene un tono bajista a corto plazo, ya que el precio al contado se mantiene por debajo de la banda media de la media móvil simple de Bollinger y de la media móvil de 100 días. El precio se ha alejado del techo reciente de la banda superior de Bollinger, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (14), en 38.41, permanece en territorio bajista, insinuando una presión bajista persistente en lugar de un rebote inmediato desde niveles de sobreventa.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la zona de 4.270$, donde la banda media de Bollinger y la media móvil de 100 días en 4.275$ forman una estrecha zona de contención, antes de una barrera más fuerte en la banda superior de Bollinger, alrededor de 4.445$. A la baja, la banda inferior de Bollinger en 4.100$ ofrece la primera línea de soporte, y una ruptura sostenida por debajo de este límite probablemente abriría el camino hacia una fase correctiva más profunda en las próximas sesiones.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)