长期前景仍然强劲,特斯拉将上演“王者归来”?

美股研究社
更新于 2024-4-28 06:20
Esteban Ma

特斯拉公司(NASDAQ:TSLA)最近公布的销售和每股收益数据“低于预期”。由于第一季度的交付量低于预期,特斯拉很有可能无法达到第一季度的共识预期。

              

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特斯拉正在经历熊市阶段,今年从高峰到低谷下跌了50%以上。技术动态看起来异常看涨,因为最近的低点(可能是长期底部)出现在成交量相对较低的情况下,表明卖家已经疲惫不堪。

          

急剧反转和反弹发生在成交量增加的情况下,表明买入兴趣浓厚,并且可能在140-160美元左右的关键支撑区域附近进行空头回补。

          

此外,相对于2024年初低得多的RSI,RSI在近期可能的底部期间下降至30左右。这种动态表明技术势头可能会从此时开始改善。

          

RSI和完全随机指标也显示出与技术动能改善相关的积极特征,这表明潜在的长期底部和新的长期上升趋势可能开始。

          

特斯拉经历了充满挑战的时期,与特斯拉在Model 3产能扩张方面遇到重大问题、2017年录得惊人的$22.4亿净亏损时相比,当前短暂的放缓阶段微不足道。当时许多分析师对特斯拉的未来表示怀疑,但我仍然充满信心,坚称特斯拉并未接近“最终衰退”,并且Model 3和Y取得了巨大的成功。

          

特斯拉现在是历史上最具影响力的科技/汽车公司之一,今年的销售额可能会达到1000亿美元左右。暂时的增长和盈利下降不会对特斯拉的长期前景产生负面影响。

          

与特斯拉之前多次面临的麻烦相比,特斯拉第一季度的季度业绩根本不算什么。此外,特斯拉的销量和盈利应该会从此大幅改善。

              

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特斯拉的销量比市场预期低了约5%,略高于我的预期。尽管如此,与上一季度相比,ASP的增幅并未达到预期,Model 3/Y细分市场的ASP可能仍保持在4万美元左右。好消息是,特斯拉的价格上涨应该会对其第二季度和下半年的盈利能力产生有利影响。此外,由于收入增加和利润率提高的复合效应,特斯拉的盈利能力可能在2025年大幅增长。

          

从更大的计划来看,每股收益5美分的偏差微不足道,下半年和未来几年的盈利改善可能会超过预期。由于电动汽车增长普遍放缓,Model 3/Y的放缓可能是暂时的。然而,全球经济增长应该会加强,美联储可能很快就会推出更容易实施的货币制度。

          

这种动态应该会让特斯拉和其他电动汽车融资变得更加实惠,从而促进增长并增加销量。特斯拉可能受益最大,因为其广泛的基础设施、受欢迎程度、技术以及在该领域的市场领先地位。

          

此外,随着我们的发展,特斯拉在人工智能、机器人、FSD、Cybertruck和Semi销售、能源发电和存储、新车模型、机器人出租车以及其他利润丰厚的领域拥有巨大的前景。

          

因此,当前的销量和每股收益预测极其低迷,因为它们的主要关注点可能是特斯拉暂时的销量放缓,本质上错过了“大局”。

          

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分析师普遍预计今年销售额仅增长2-3%。然而,考虑到特斯拉的Cybertruck和Semi销售,以及其他多样化的收入渠道,特斯拉的收入应该会增加到接近估计的高端,即$1080亿左右。

          

特斯拉今年的销量可能会更高,因为特斯拉半挂车有巨大的市场。问题是,特斯拉需要多长时间才能在利润丰厚的EV Semi领域获得相当大的市场份额,但这可能比一些分析师预期的要快得多,从而为特斯拉提供更多的收入。

          

此外,从最近的Cybertruck召回事件来看,特斯拉在四个月内售出了约3,880辆Cybertruck,超过了通用汽车2023年全年电动悍马的销量。Cybertruck的增长可能比预期更加强劲,从而带来更快的收入和更好的业绩。

              

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特斯拉的每股收益增长预测非常温和,而且可能被低估了。随着该公司提高价格并优化其Cybertruck生产,车辆和其他细分市场的利润率可能会提高。特斯拉上季度毛利率为17.4%,而一年前同一季度为19.4%。

          

因此,特斯拉的利润率应该处于低点附近,高于预期的收入加上利润率的提高可能会对每股收益产生非常积极的影响。

          

尽管我相信特斯拉将超过今年的共识每股收益数据,但由于我们讨论的因素,例如较低的汽车定价、成本高昂的产量提升、高利率和其他短期不利影响,它们可能仍将保持相对较低的水平。

          

尽管如此,2025年每股收益可能会远高于预期,我们在构建股票投资理论时应该考虑远期收益。

          

特斯拉未来几年的股价可能会是:

              

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尽管我对中长期前景抱有建设性的看法,但特斯拉仍面临着各种风险和挑战,尤其是在短期内。此外,我们看到电动汽车领域的低端、中端和高端领域竞争相当激烈。从更坏的情况来看,特斯拉还面临着在美国经济增速低于预期的情况下运营的风险,并且利率会持续较高。


作者 | Victor Dergunov

编译 | 华尔街大事件

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