股价“一路狂飙”，绩后市值超特斯拉，礼来还值得买吗？

受减肥药Mounjaro和Zepbound创收能力强劲的利好消息提振，礼来(LLY.US)美股盘前涨近2%、后盘中转跌最终收报705.03美元。但过去一年，礼来股价上涨超55%，今年以来上涨逾19%。目前，公司市值现在已超过电动汽车巨头特斯拉，成为美国第八大公司。

（图源：Google Finance; 礼来股价走势图）

“减肥、糖尿病药”创收能力强劲  

周二（6日）美股盘前，礼来公布第四季度财报。数据显示，礼来四季度营收为93.5亿美元，超出市场预期的89.6亿美元，同比涨幅达28%。

礼来在财报中指出，营收大幅上涨的背后是新产品销量同比大涨28%所致，主要由Mounjaro和Zepbound带动。

其中，2022年下半年推出的重磅降糖药Mounjaro收入数据极为耀眼，营收达到22.5亿美元，超过上一季度的14.1亿美元，环比上涨56.3%，占礼来营收比重达到了24%。2023年全年Mounjaro的产品收入达到51.6亿美元。

此外，礼来去年11获批上市的重磅减肥药Zepbound增长势头也不容小觑。短短1个月时间，Zepbound便在去年四季度财报中贡献了1.75亿美元的营收。消息称，礼来在Zepbound正式上市后的第一个完整月增加了药物产量，Zepbound的单周处方量环比飙升192%，达到22335份。

治疗脂肪肝的替尔泊肽进展顺利

礼来本次电话会议上还发布了替尔泊肽(Tirzepatide)在治疗脂肪肝方面的一些研究进展。礼来在财报中提到，替尔泊肽在治疗一种名为代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)的二期试验中显示出积极的结果。

巴莱克：减肥药行业前景广阔 

对于减肥药的创收能力及前景挪威银行投资管理公司(NBIM)与巴莱克的看法不谋而合。

挪威银行投资管理公司的医疗保健部门战略主管Gemma Game表示，对于当今世上数以十亿计的肥胖人群来说，这是个好的消息。但到目前为止，只有不到1%的人得到了治疗，减肥药目前还处于“起飞”的早期阶段。

据巴莱克银行估计，未来10年内，迅速发展的减肥药行业的规模可能达到2000亿美元。

不过，对于礼来当前的估值，有分析师认为当前被高估了，但礼来的营收增长前景却毫无疑问，十分肯定。

晨星机构分析师Damien Conover认为，基于目前的估值，礼来的股价与该分析师的长期公允价值估计相比被高估了。

但她指出，礼来处于推动营收增长的有利地位。预计由于新药的推出抵消了专利损失，未来五年的年销售额将增长近22%。礼来这些药物：Mounjaro、Zepbound、Jardiance、Trulicity、Verzenio和Taltz将是其现金流的重要驱动因素。Donanemab也应该在今年获得预期批准后，实现可观的销售额。