美股反弹显疲态，美联储利率决议来袭！如何部署？

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中美贸易谈判现积极信号，但市场保持谨慎

周三（5月7日）中美贸易谈判现积极信号，中国外交部发言人宣布，应瑞士政府邀请，中国国务院副总理何立峰将于5月9日至12日以中美经贸中方主导人身份访问瑞士，期间与美国财长贝森特会谈。市场普遍认为这是中美贸易谈判进展的一个积极信号。消息公布后，离岸人民币兑美元拉升逾200点，升破7.19。

美国三大股指隔夜普遍下跌，其中标普500挫0.77%，报5606点，录得连续两日下跌，而此前更终结九连涨。纳斯达克100指数时段内亦呈现冲高回落，受阻于2万关口。

需留意的是，市场对上述消息早有预期，因而总体表现平淡。此外，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）称特朗普总与世界各国领导人的贸易谈判中使用了「战略不确定性」，尽管中美开启贸易磋商时间较预期更早，但市场并不寄希望于两者能快速达成协议。

而在不确定性下，市场当前焦点无疑在美国日益升温的衰退风险。美国商务部公布，美国3月整体贸易逆差扩大14.0%，达到创纪录的1405亿美元，高于市场预期的1370亿美元，因企业在关税措施生效前增加商品进口。

值得留意的是，美国政府上周报告称，上季度贸易逆差创纪录地减少了GDP的4.83个百分点，导致美国经济萎缩0.3%，这是自2022年第一季度以来的首次下降。

高盛分析师Peter Oppenheimer近日在其研报中表示，近期股市的急剧反弹可能只是典型的熊市反弹现象，当前市场环境对股票投资者而言处境两难。

Oppenheimer认为，当前市场的最大驱动力仍是不确定性，投资者尚未真正看涨或看跌市场。如果美国关税政策迅速撤销且几乎没有造成持久经济损害，这确实表明下行风险有限。但以当前的估值水平来看，上行空间同样有限。

市场聚焦美联储利率决议，市场期待或再度落空？

当前焦点无疑在于周四（5月8日）凌晨公布的美联储利率决议。尽管近日以新台币为首的亚洲货币的异常上涨或令美联储释放更加温和的信号以稳定美元。

不过，上周公布的非农数据表现强劲，同时美国一季度GDP分项数据中存货投资在25Q1拉动GDP增速2.3个百分点（前值为拖累0.8个百分点），这意味着未来1-2个季度，关税对美国通胀与需求的冲击或尚难显现。叠加美国最终关税税率存较高不确定性，预计美联储难以在这种情形下重启降息。

周一，有「新美联储通讯社」之称的知名财经记者Nick Timiraos表示，美联储正处于一个「守门员困境」中。如果为了应对通胀而维持利率不变，则可能导致经济进一步放缓；如果为了刺激经济而降息，又可能加剧由关税或供应短缺带来的短期通胀压力。

毫无疑问，美联储重启降息的前提是看到劳动力市场恶化，但这似乎仅仅是基础条件，关税和潜在供应中断导致的预期价格上涨的持续时间和幅度或是真正影响美联储货币政策路径的主要因素。原因很简单，若经济衰退，通胀下行，届时美联储降息挽救经济。但若提前降息导致通胀再度大幅上行，滞涨问题将更加难解决。

综上所述，笔者认为投资者需警惕美股短期上行动力衰退的可能，而一旦市场进一步修正美联储降息预期，预计将为美股提供进一步下行动力。

纳斯达克100指数技术分析：受阻2万关口，警惕反弹衰竭可能

纳斯达克100指数日线图：

图片来源于：tradingview

纳斯达克100指数上方面临2万关口及长期上行趋势线阻力，并录得连续两日下跌，暗示上方存在较强阻力。另外，纳斯达克100指数下一个关键节点为下一个交易日，暗示短期需警惕波动上升可能性。

展望后市，纳斯达克100指数存在回落考验19200点附近支撑可能，但若能一举突破20300-20600区域，则中期升势有望延续。