美股最糟糕的时刻已经过去？摩根大通称经济衰退风险较低

投资慧眼Insights - 摩根大通表示，美国股市调整的最糟糕时期可能已经过去，信贷市场显示经济衰退的风险较低。

3月12日，包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在内的摩根大通策略师在一份报告中写道，与股市或利率市场相比，信贷市场再次对美国经济衰退风险持怀疑态度。信贷市场在过去两年中多次被证明是正确的。

摩根大通的分析显示，对国内经济增长更敏感的小盘股定价美国经济衰退的可能性为50%，而债务则暗示美国经济衰退的可能性为9%至12%。报告显示，利率和商品市场的预期与股票市场类似。

摩根大通的观点让投资者松了一口气，此前人们对美国经济将萎缩的担忧日益加剧，导致股市接近回调区间。就在本周，高盛和花旗等多家银行的分析师以经济增长担忧为由下调了对美国股市的预期。

特朗普总统反复无常的贸易政策，加上政府持续裁员，使得市场陷入困境，标普500指数从2月份的历史高点下跌近9%，科技股陷入调整。

【图源：TradingView；纳指100指数跌入超卖区间】

摩根大通策略师写道，最近的下滑似乎更多地是由量化基金仓位调整的驱动，而不是由基本面或自主决策的基金经理重新评估美国经济衰退风险所推动的。

一些多策略对冲基金正面临自疫情初期以来的最大挑战，市场抛售迫使它们以惊人的速度平仓拥挤的交易。宏观对冲基金Brevan Howard Asset Management正在大幅削减其交易员可以承担的风险，因为业绩下滑已经抹去了去年的收益。

不过，交易所交易基金的持续流入可能会给市场带来一些支撑。摩根大通策略师表示，共同基金和美国固定收益养老基金以及一些主权财富投资者在月末或季末进行再平衡时可能会买入约1350亿美元的股票，这会提振股市。

"如果美国股票ETF继续获得资金净流入，那么美国股市当前的大部分调整很可能已经过去。”