美股重大变化！美国股票交易结算周期将从T+2变成T+1

当地时间21日，据路透社报道，为了降低波动期后未结算交易的风险，自5月28日起，美国股票交易结算周期将从T+2变成T+1。

相较当前，交易结算规则变化有何影响？ 

众所周知，美股交易规则实行T+0交易制度，但结算交割则是实行T+2制度，也就是说，当投资人买入一只股票，当天就可以卖出该股票，但T+2交割制度让卖出股票这笔交易的最终结算的钱要在交易当日之后的第二个工作日才能完成。

采用T+1新结算规则，意味着投资人当天卖出的股票，第二天就能收到结算的现金。

对机构投资者和个人投资者意味着什么？

美国存管信托和清算公司（DTCC）此前表示，结算时间类似交易对手风险，而为了降低这些风险的保证金要求，对交易员来说就是成本。转向T+1结算周期的优势是能够节省成本、降低市场风险和保证金要求。

不过，交易结算时间减半，这让国际基金经理们措手不及，因为他们面临人员配备问题、持有更多现金以及增加的外汇风险。尤其是外汇交易的潜在混乱，国际基金经理需要购买美元，来为美国证券交易提供充裕的资金。

对此，杰富瑞欧洲电子交易和程序交易主管本·斯普林盖特（Ben Springett）指出，“采用新结算周期，预计基金需要持有更多的现金，以弥补潜在的缺口和现金错配，因此，这很可能损害基金的业绩。”

而道富环球外汇管理主管Steve Fenty则认为，新的结算周期将会令拥有大量资产组合且结算不匹配的ETF崩盘。因为当基金的结算周期与其标的资产不协调时，基金经理将会拆分周期，让标的资产占比较高的基金与多元化全球基金分开。

资本市场咨询公司Finadium的管理主管Josh Galper则担忧这一变化将降低股市的流动性：“美国缩短结算周期也将势必会缩短收回借给空头证券的时间。“而空头做空和证券借贷为股票市场提供了必要的流动性，不要等到流动性消失，才意识到它的重要性。”

不过，对于个人投资者而言，这未尝不是一件好事，新的结算制度可以促使投资者及时了解持仓情况，以及更清晰了解资金情况，并能将卖出股票的资金迅速用于新的投资，提高交易速度和资金的利用效率，不过，更高频的交易也意味着要支付更多的交易费用。