美股暴涨美债大跌！摩根大通：债券收益率将重回5%

投资慧眼Insights - 摩根大通警告称，特朗普上任后10年期美债收益率可能最终回升至5%。

随着特朗普赢得2024美国大选，美股三大指数不断创新高，而美国债券市场迎来抛售。

【图源：TradingView；2024年标普500指数走势】

为何特朗普上台会让美股不断上涨？

首先，特朗普最重要的一项政策就是减税。特朗普将给美国国内的企业税从21%降到15%，这对于美国公司的盈利提升是立竿见影的。

根据不同的第三方机构预计，特朗普的这次减税能够带来4%到6%的EPS提升。

其次，特朗普承诺对金融放松监管。金融系统作为经济的血液循环，它的松绑，不仅能够促进银行业本身的发展，更是能盘活整个美国经济。

企业盈利以及美国经济的增长是美股上涨的核心，因此即使美股现在的估值很高，但市场却暂时忽视了这一点。

10年期美债收益率将重回5%？

特朗普赢得大选后，美国债券价格大跌，美债收益率飙升（注：债券价格和收益率成反比）。

为什么特朗普交易会推升美债利率？

影响美债利率的因素可以简单拆解为美联储政策（降息/加息）、经济增长预期、通胀预期和期限溢价这四个因素。

特朗普的政策（减税并征收高关税）会提升市场对于未来经济增长的预期，也会提高通胀预期，而因为通胀预期提高了，也会提升美联储的利率水平。这几个都是影响美债利率的几大因素，所以美债利率就升高了。

摩根大通资产管理首席投资官Bob Michele警告称，特朗普上任后10年期美债收益率可能最终回升至5%。

【图源：TradingView；2024年10年期美债收益率走势】

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder也警告投资者，不应该指望债券价格会从现在开始上涨，美债市场还有进一步下跌的空间。