【百强透视】前三季利润“腰斩”，长城汽车（02333.HK）面临严峻考验？

近日，长城汽车（02333.HK）发布2026 年三季度报告，呈现“增收不增利”的局面。

业绩落地后，长城汽车A、H 两市走势分化。截至发稿，其H股报6.35港元，跌2.08%；其A股（601633.SH）报14.11元，涨0.64%，市场对这份成绩单的定价出现分化。

公告显示，2026年前三季度，长城汽车实现营收1598.69亿元，同比增长4.09%；归母净利润38.26亿元，同比下降55.69%；扣非归母净利润25.90亿元，同比下降52.69%；经营活动现金流量净额62.19亿元，同比下降70.92%。

单看第三季度，公司收入577.67亿元，同比下降5.68%；归母净利润13.62亿元，同比下降40.75%；扣非归母净利润9.80亿元，同比下降48.25%。

利润为何大幅减少，长城汽车给出了具体归因：公司坚持全球品牌战略与“归元”模式，海外销量及收入实现增长，但因国内汽车市场持续承压，叠加海外税收政策补贴收益收回延期、汇率波动，导致利润同比减少。这意味着在国内价格战、行业竞争加剧的环境下，长城汽车虽以海外扩张对冲部分压力，却难挡单车盈利与整体利润率的下滑；海外的税收与汇率扰动，又进一步侵蚀了本已承压的利润。

A股不跌反涨，更接近市场前期已较充分计入价格战压力、把当前视为业绩底部，而H股则对利润率压缩给出更谨慎的定价。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。长城汽车作为“A+H”上市的整车企业与中国品牌出海代表，具备冲击第十三届港股100强相关榜单的基础；但前三季净利腰斩、国内市场承压导致利润率压缩以及经营现金流大幅下滑，也会成为参评过程中的制约因素。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多维度综合评估，是香港资本市场的价值标杆。目前第十三届港股100强评选筹备工作已全面启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道，可查阅港股100强官方网站。