【百强透视】机构唱多，情绪回暖，希迪智驾（03881.HK）反弹超9%

9月11日，希迪智驾(03881.HK)股价明显走强，收盘涨9.1%，报21.34港元，市值93.45亿港元。

消息面，近日开源证券发布希迪智驾首次覆盖报告，全球智能驾驶商用车市场高速增长，封闭场景已率先实现规模化运营。特别是传统采矿作业场景，存在事故频发、工作环境恶劣且地处偏远、劳动力老龄化、经济效益低等痛点。我国从中央及地方层面出台多项举措，推动无人驾驶解决方案在采矿行业落地应用。根据CIC数据，2024年自动驾驶矿卡解决方案市场规模达到19亿元，预计至2030年将大幅增长至396亿元，年复合增长率为65.3%。

该行认为，希迪智驾依托在商用智能驾驶领域的优势积累，沿重载自动驾驶(运输机器人)、重型装备具身智能(作业机器人)和智能运载三条战线推进重载具身智能布局。此外，公司已围绕澳大利亚、巴西、印尼等资源大国启动全球化布局，与多家矿主、主机厂和运营商建立合作关系，并计划在未来几年逐步覆盖非洲、中亚、中东等市场，实现商业化批量交付，建立在海外重载场景中的领先地位。

研报预计公司2026-2028年营业收入为17.65、33.23、53.02亿元，归母净利润-0.89、2.68、7.50亿元，当前股价对应PS分别4.3、2.3、1.4倍。考虑公司估值低于同行可比公司平均估值水平，重载物理AI及海外布局驱动公司迈入新阶段，首次覆盖给予“买入”评级。

公司此前发布2026年上半年中期业绩公告，营收高增、毛利率大幅提升、亏损大幅收窄，商业化兑现超市场预期。

数据显示，截至2026年6月30日止六个月，公司实现总收入8.04亿元人民币，对比2025年同期4.08亿元，同增97%；期内整体亏损1.13亿元，较去年同期4.55亿元大幅收窄；经调整净亏损仅1968.1万元，亦大幅收窄，距离盈亏平衡大幅拉近。盈利质量同步显著改善，期内毛利2.12亿元，毛利率由去年同期17.1%提升至今年上半年的26.4%。

对于今日大涨，资本市场观点存在明显分歧。

乐观人士指出，公司是港股稀缺已实现规模化落地的重载自动驾驶标的，上半年营收接近去年全年水平，增长速度行业领先；毛利率大幅提升、经调整亏损大幅收窄，盈利拐点明确，商业化逻辑持续验证；无人矿卡行业需求持续高景气，在手大额订单充足，后续业绩具备持续改善空间；前期股价经历深度调整，当前估值充分反映行业悲观预期，叠加券商唱多，后续存在估值修复的机会。

不过，也有谨慎的观点认为，公司当前仍处于亏损状态，完全实现盈利仍需时间；自动驾驶赛道研发投入持续走高，若订单交付节奏放缓，或将延缓盈亏平衡节点，公司股价反弹趋势或较为波折。

值得一提的是，希迪智驾作为自动驾驶硬科技赛道代表性个股，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。