SG 晨间简报 | 苹果因与中国的 AI 协议创下历史新高，PPI 确认通货紧缩；今晚关注台积电和 Netflix

美国隔夜市场

标准普尔 500 指数上涨 0.38%，报 7,572.40 点，纳斯达克指数上涨 0.62%，报 26,269.23 点，道琼斯工业平均指数上涨 150.37 点（+0.29%），报 52,658.64 点，三大指数连续第二天上涨。此次交易会出现显著分化：七大科技巨头（不包括特斯拉）各上涨 3-4%，而芯片行业再次下跌。苹果在与阿里巴巴的人工智能合作完成中国监管备案后，股价创下历史新高——为苹果智能开启了全球最大的智能手机市场。6 月生产者物价指数（PPI）环比下降 0.3%（市场预期持平），这是在周二消费者物价指数（CPI）暴跌至 3.5% 后的第二个连续通胀意外。5 月 PPI 也被大幅下调，从 +1.1% 修正为 +0.6%。核心 PPI 上涨 0.2%，低于预期的 0.3%。这两天的 CPI-PPI 组合是自伊朗战争开始以来最具通缩信号的表现。

主要动向

苹果（AAPL）+4%，新高 — 苹果股价上涨 4.01%，创下历史新高，此前其与阿里巴巴的人工智能合作完成了中国的监管备案。这项交易首次允许苹果智能在中国大陆的 iPhone 上运行，打开了全球最大的设备人工智能市场。阿里巴巴上涨近 5%，带动纳斯达克金龙中国指数上涨约 3%。更广泛的七大科技巨头也随之上涨：Alphabet 上涨 3.2%，Meta 上涨 3.1%，亚马逊上涨 3%，微软上涨 2.8%。特斯拉是唯一下跌的股票。

黑石（BLK）+6.6% / 摩根士丹利（MS）创历史新高 — 黑石股价上涨 6.6%，创下超过一年来的最佳表现，第二季度每股收益为 13.91 美元，超出市场预期的 12.69 美元，营收为 70.8 亿美元，超过市场预期的 67.3 亿美元。摩根士丹利在发布每股收益为 3.46 美元（对比 2.94 美元）和营收为 213.5 亿美元（对比 196.4 亿美元）后，收盘创下历史新高。两者共同确认资产管理和投资银行的盈利周期是自 2021 年以来最强劲的。

芯片股反转：SK 海力士 -9% / 闪迪 -8% — 在周二短暂反弹后，芯片股再次下跌。SK 海力士 ADR 下跌 9%，闪迪下跌超过 8%，美光下跌 8%。英伟达在盘中一度下跌 3%，收盘时几乎持平——这是该股几周以来最波动的盘中交易。SOX 指数下跌超过 2%，继续呈现硬件销售的模式，而软件和大型科技股则上涨。

新加坡交易所预览

STI 指数接近 5,070 点，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。苹果与阿里巴巴的中国人工智能交易与有中国科技敞口的新加坡投资者直接相关。连续的 CPI/PPI 通缩意外是自战争开始以来最强的通胀信号——如果持续，MAS 可能在第四季度开始放松政策。今晚的台积电财报将是本季度半导体交易中最重要的数据点。

亚洲盘前市场

SpaceX 在周三的交易中首次跌破其 135 美元的 IPO 价格，收盘下跌约 2%。自加入纳斯达克 100 以来，该股已连续四个交易日下跌。连续的通胀超预期（CPI 3.5%，PPI -0.3% 环比）使加息的可能性进一步降至零。债券收益率继续回落。

今日美国财报和经济日历

财报聚焦：台积电 — 第三季度最重要的芯片财报。台积电的人工智能收入指引将决定半导体修正是健康的回调还是结构性重新定价的开始。在 SK 海力士宣布 HBM4 大规模生产和周二上涨 27% 后，周三又出现 9% 的反转，记忆体交易在每个新闻头条上都在剧烈波动。台积电提供了来自代工厂的明确视角：如果人工智能晶圆需求加速，芯片修正将结束。如果指引令人失望，抛售将加剧。

还有一件事

CPI 为 3.5%。PPI 环比为-0.3%。两天，两次通缩数据，均低于预期。伊朗战争的通胀冲击正在实时消退。但这里有个问题：6 月的数据反映油价为 72 美元。7 月的数据将反映油价为 78-83 美元，此前特朗普恢复了霍尔木兹海峡的封锁。通缩窗口可能只有一个月宽。如果台积电今晚确认人工智能需求正在加速，而美联储有理由维持利率不变，市场将为第三季度提供最佳的设置：通胀下降、盈利强劲且没有加息。如果台积电令人失望，芯片修正将恢复，唯一的赢家是销售产品的七大科技巨头，而不是那些建设基础设施的公司。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。