黄金走势分析：美联储或“预防式”加息？黄金冲高回落憾失4100！

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美国CPI环比六年首现负增长！黄金冲高回落憾失4100

周二（7月14日）美国劳工统计局公布的6月CPI数据全线回落，按月下降0.4%，为2020年来首次出现负增长。同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，较前值4.2%明显回落。市场最为关注的核心CPI同比升2.6%，不及预期的2.8%及前值2.9%。

数据公布后市场对美联储加息押注推迟至10月，7月加息的概率已从此前超过40%降至约20%。值得留意的是，10年期美债收益率回落至4.6%警戒线下方，这令市场对流动性冲击担忧大幅缓解，加密货币受益大幅上涨，其中比特币涨超4%、以太币涨超6%，创一个半月新高。

10年期美债收益率：

图片来源于：tradingview

相较于加密货币而言，市场对黄金后市则仍存较大分歧。周二（7月14日）黄金盘中一度大涨近2.5%至日内高位4103美元，但其后辗转回落4050美元附近整理。

究其原因，投资者担忧通胀放缓趋势恐将是短暂的。笔者提醒，当前通胀降温主要得益于能源价格下跌，另外美国电信运营商服务的降价、电商平台的集中促销、低关税水平下进口继续修复亦带动了核心商品和服务价格的降温。

尽管如此，在中东局势不确定性仍存背景下及AI的通胀效应逐步显现下，通胀或难以形成持续性的下行。与此同时，周二（7月14日）美联储主席沃什(Kevin Warsh)在提交给国会众议院金融服务委员会的书面证词中重申抗通胀立场，对持续高通胀“零容忍”，提到如果采取正确的政策，那么过去5年的通胀急升情况将成为历史。

考虑到沃什再次批评美联储2020年曾允许“灵活平均通胀目标制”，即通胀在一段时间内高于2%目标。不排除沃什将于下半年将采取“预防式”加息举措以避免通胀预期脱锚。

而黄金真正的影响因素为美国实际利率，若美联储加息以控制通胀预期，将推升实际利率走高，进而对无息资产黄金构成打压。因此，在油价持续反弹、美国经济保持强劲、就业数据未见明显放缓、美联储加息控制通胀的背景下，预计黄金短期内难以构成趋势线的上涨行情，投资者宜保持耐心。

综上所述，笔者认为黄金仍处于构建底部阶段，不排除短期内再度考验4000关口甚至3900美元支撑可能。但整体下行空间受限，重点关注7月23日前后时间窗口。

黄金技术分析：多空争夺4100关口，关注7月23日前后时间窗口

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金短期存在进一步下行考验4000关口及3900美元两大支撑可能，但考虑到黄金下方支撑重重，加之临近7月中旬时间窗口，投资者不宜过于看空黄金。相反，若黄金最终企稳4000美元关口，则需警惕反弹挑战4500美元上方阻力的可能。