中国：8 月份增长势头依然疲软 - 渣打银行
来源 Fxstreet
由于中国国内需求疲软，8 月份的实际经济活动似乎有所放缓。我们将 2024 年的经济增长预期维持在 4.8%，但也看到了一些下行风险。渣打银行经济学家亨特-陈（Hunter Chan）和丁双（Shuang Ding）指出，我们预计年底前会有更多的存款准备金率和政策利率下调，当前预算下的财政支出也会加快。
5% 的增长目标看起来越来越具有挑战性
"继第二季度环比大幅放缓之后，7-8 月份的增长势头依然疲软。由于国内需求低迷和恶劣天气，8 月份的工业生产、零售销售和固定资产投资增长均低于预期。失业率从 7 月份的 5.2% 进一步上升至 5.3%，部分原因是大学生毕业。与此同时，大多数实际活动指标的 3 年年均复合增长率（以 2021 年为基准年）有所改善，平衡了总体上的负面情况"。
"具体而言，8月份的IP年同比增长率从7月份的5.1%回落至4.5%，创五个月新低。经季节性调整的零售销售在 7 月份短暂反弹后基本持平。服务业生产指数按年增長 4.6%，跌至四個月低位。受房地产行业疲软拖累，私人投资连续第二个月萎缩。基础设施投资增长也进一步放缓。根据我们的估计，8 月份的 GDP 年同比增长率仍低于 5%"。
"我们将 2024 年的经济增长预测维持在 4.8%，因为我们预计年底会有更多的政策支持。我们预计政府将重点加快政府债券发行和财政支出，以充分利用已批准预算的财政空间。我们还预计中国人民银行（PBoC）将在本月下调存款准备金率25个基点，并在第四季度下调政策利率（即7D逆回购利率）10个基点。"
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
周一（7月27日）WTI原油低开4.7%，其后进一步下跌至83.1美元，盘中下挫8%，一举跌破90美元关口支撑。黄金时段内涨0.91%至4097美元，距离4100美元仅一步之遥，欧洲天然气价格一度跌8%，创逾一个月来最大跌幅。究其原因，美国新闻网站Axios报道，特朗普于上周五（7月24日）命令美军当天不要对伊朗发动攻击，从而打破此前美军连续13天对伊朗发动空袭的局面。缓解了市场对中东局势进一步升级担忧。
黄金后市的关键因素仍在于美联储货币政策上，更高的美债收益率或引发市场系统性风险，但中东局势亦难于短期内出现显著降温。黄金在此阶段或通过以时间换空间的方式构建底部。若黄金中期有效企稳3900美元上方，则黄金后市阻力最小方向仍为上行。
若鹰派程度超出预期，将利好美元，打击黄金、比特币和美股走势。
周三（7月29日）据美媒Axios新闻网报导，伊朗向约旦境内一处美军基地发射多枚弹道导弹。这是特朗普上周五暂缓对伊朗打击、留出外交斡旋窗口后，伊朗首次针对该地区美军基地发动弹道导弹袭击。此次袭击或将打破本就脆弱的停火态势。特朗普周一（7月27日）曾表警告称，若外交谈判无果，美方将再度采取强力军事行动。WTI原油受益于此飙升逾5%，一举收复82.0美元水平，黄金跌超70美元，再度下探4000美元关口。
美联储、美政府均希望看到资本回流美国，强美元、弱黄金格局有望延续，在美债收益率仍存进一步走高背景下，投资者需警惕黄金再度击穿4000关口可能。
