新加坡元：MAS意外维持不变，暗示将延长暂停周期 – MUFG

星展银行（MUFG）的 Michael Wan 报告称，新加坡金融管理局（MAS）在 10 月份维持汇率政策不变，令市场感到意外，市场此前预期会略微收紧。MAS 预计核心通胀将从 2027 年年中开始放缓，国内成本保持低迷，随着人工智能周期降温，产出缺口将收窄。前瞻性指引显示，新加坡元政策区间将继续升值，以对冲进口通胀。

政策区间将继续支撑 S$NEER 走强

"市场的意外之处在于，新加坡金融管理局在 10 月份政策中意外按兵不动，与 7 月会议时政策略微收紧相比，此次对斜率或汇率政策区间宽度均未作出调整。"

"市场共识和市场仓位都预期 MAS 会在本次会议上再次略微收紧。新加坡央行在声明中表示，预计核心通胀将从明年年中开始明显放缓，国内成本将保持低迷，并将受益于供给驱动的进口通胀预计放缓。 "

"与此同时，MAS 还预计，随着人工智能周期放缓，明年正产出缺口将收窄。同样值得注意的是，MAS 强调，由于持续的生产率提升，服务业单位劳动力成本增幅受控，这是抑制通胀的一个关键驱动因素，这也可能部分反映出当局对新加坡劳动力市场走软以及服务业裁员增加的担忧。"

"总的来说，MAS 货币政策声明中的‘前瞻性指引’听起来像是央行目前可能会维持不变，除非情况发生变化。MAS 表示，其已做好充分准备，能够有效应对中期价格稳定面临的任何风险，而当前持续升值的政策区间将使 S$NEER 继续走强，并对预期中的短期进口通胀上升形成抑制。"

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