瑞典：选举不确定性和财政立场——野村

由 Josie Anderson、George Buckley 和 Andrzej Szczepaniak 领导的野村全球市场研究团队指出，瑞典 9 月 13 日的选举仍难以预料，左中阵营仅略微领先。他们认为，组阁谈判可能需要数周时间，但瑞典较低的政府债务和具有约束力的财政框架意味着，无论哪个阵营组建政府，市场都不太可能担忧债务动态。

竞争激烈，财政政策受限

"瑞典 9 月 13 日大选的结果仍然难以预料，因为反对党左中阵营和执政右翼阵营在初步计票中势均力敌。随着晚到的提前投票选票（即未能在选举日之前送达投票站的选票）于 9 月 16 日（周三）统计，情况应会更加明朗（不过这一初步计票可能会延续到 9 月 17 日（周四））。请注意，瑞典法律上最终、经认证的结果（通过单独的县级审查确定）预计要在选举日后大约一周才会公布。"

"组阁谈判可能需要数周时间。继 2022 年 9 月 11 日上次选举后，当前政府中的四个政党用了一个多月时间才达成所谓的蒂多协议（Tidö Agreement），并于 2022 年 10 月 14 日确定执政计划。然而，在 2018 年选举后，组建政府则用了 134 天。"

"选举结果不太可能影响瑞典央行（Riksbank）的货币政策，后者面临着来自全球能源价格动态更强的影响。此外，瑞典政府债务按国际标准来看较低，约占 GDP 的 35%，这使其财政状况稳健。因此，债务动态不太可能令市场过度担忧，而且无论最终哪个联盟上台，财政框架都将对政策形成约束。"

"从 2027 年起，财政借贷目标是实现政府预算在一个经济周期内保持平衡，而 2026 年预算具有扩张性，其中许多临时减税措施计划在 2026-2027 年到期。"

"左中政府可能会增加医疗保健和教育等领域的支出，这些是选民关注的关键问题（图 2），并提高税收。社会民主党已提议对银行净利息收入征税，以‘激励银行压低其利差’，社会民主党政治人物 Mikael Damberg 表示。此外，党首 Magdalena Andersson 表示，月收入超过约 70,000 瑞典克朗的人可能面临更高的所得税。"

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