布伦特原油：地缘政治风险使裂解价差维持高位 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，随着波斯湾紧张局势升级，供应风险和地缘政治溢价重回市场视野，布伦特原油已重新升至每桶95美元上方。他们强调，ICE 燃料油裂解价差创纪录、极端现货升水以及中东和俄罗斯柴油出口持续中断。ING 预计，中间馏分油裂解价差将在季节性需求走强之前保持在高位并维持波动。

布伦特和柴油裂解价差维持紧张

"随着波斯湾紧张局势进一步升级，布伦特原油重新升至每桶95美元上方，触及一个多月来的最高水平。周末袭击之后，伊朗昨日袭击了该地区的两艘油轮。与此同时，美国连夜对伊朗目标实施了额外打击，为市场增加了新的地缘政治风险溢价。"

"近几日的发展使地区石油供应风险再次成为焦点。尽管美国和伊朗之间陷入僵局，但我们看到石油仍通过霍尔木兹海峡流动，不过紧张局势上升显然使通行面临风险。美国能源部长表示，周一有1700万桶石油通过该海峡，为冲突开始以来的最高水平。"

"中东局势升级也粉碎了成品油流量恢复的任何希望，使市场维持紧张。这一点主要体现在柴油市场，ICE 燃料油裂解价差昨日交易至约79美元/桶的创纪录高位，而美国柴油裂解价差则远高于100美元/桶。期限价差反映出这种极度紧张，ICE 燃料油 9月/11月价差以80美元/吨的现货升水交易。"

"鉴于中东和俄罗斯柴油出口中断，而且几乎没有即将恢复的迹象，中间馏分油裂解价差可能仍将维持在高位并保持波动，尤其是在我们进入季节性需求更强的时期时。全球炼油体系几乎没有多余产能来弥补我们目前看到的中断。"

"最新的 API 数据显示，美国原油库存上周减少了260万桶。成品油方面则更为分化，汽油库存增加了30万桶，而馏分油库存减少了30万桶。馏分油库存的变动几乎无助于缓解供应紧张担忧。"

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