瑞士法郎：输入性通缩和瑞士国家银行的有限选择 – 德国商业银行
来源 Fxstreet
德国商业银行（Commerzbank）由迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）撰写的报告讨论了瑞士国家银行（SNB）在管理强势瑞郎（CHF）方面面临的挑战及其对通胀的影响。随着欧元/瑞郎（EUR/CHF）水平低于0.92，瑞士央行的干预选项受到限制，瑞郎的强势正在导致进口通胀降低。报告强调了瑞郎进一步升值的潜力以及瑞士央行应对的相关风险。
瑞士国家银行面临的挑战
"随着欧元/瑞郎（EUR-CHF）水平低于0.92，关于瑞士央行（SNB）削弱瑞郎的选项的讨论再次升温。然而，评估这一波动有多少实际上是由瑞郎驱动的，以及这将对瑞士通胀产生多大影响也同样重要。"
"强势瑞郎意味着进口通胀减弱，这对这样一个面临低通胀压力的开放经济体来说是一个额外的问题。评估这一问题的两个核心问题是：瑞郎的强势有多少可能对瑞士国家银行（SNB）来说过于强劲？"
"瑞士国家银行（SNB）最明显的短期选项是通过干预外汇市场来削弱货币，以应对强势瑞郎。这将使瑞士国家银行能够迅速反应，特别是在会议之间。"
"如果升值的速度显著加快，可能只会减缓其升值速度。瑞士国家银行无论通过干预还是负利率都很难对瑞郎强势的主要原因产生影响。"
"在未来几个月，期望可能仅寄托于欧元来提升欧元/瑞郎（EUR-CHF）。如果增长终于加速，尤其是在德国，并且政治家不抵制强势欧元，欧元可能会在美国动荡中作为替代品受益。"
(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
美伊冲突持续升级的背景下，曾被视为“乱世硬通货”的黄金白银，如今却成了通胀预期升温下的受害者。3月19日周四，现货黄金（XAUUSD）单日重挫3.5%，一度跌破4500美元关口，创下六周以来的新低；白银（XAGUSD）更是在盘中上演“过山车”行情，暴跌12%后跌幅大幅收窄，纽约尾盘仍下挫3.3%。作为传统避险资产，黄金和白银本应在战争、通胀或市场动荡时期发挥保值作用，就在
伊朗革命卫队发言人遇袭身亡，原油价格上涨；黄金价格暴跌后反弹，美联储年内降息无望？美超微电脑暴跌20%>>
尽管美联储主席鲍威尔称美国经济的问题还没有严重到可以称为滞胀的程度，但在中东局势持续升温背景下，通胀前景不确定性明显加剧。欧洲央行管委内格尔表示，若伊朗冲突导致物价压力进一步加剧，欧洲央行将需要在下个月就考虑提高利率。根据历史经验来看，主要央行面对滞涨时均将压制通胀预期置于经济增长之上。而新任美联储主席沃什强调缩表、降息，美联储货币政策前景同样值得关注。而对于短期而言，只要霍尔木兹海峡的控制权未下定论，这意味美元短期强势或难真正逆转。而黄金则受到降息预期延后、地缘风险冲击及强势美元三重利空打压。
黄金高波动性表明价格并未真正触底，但黄金的调整空间或相对受限，大规模下跌或成为重新关注黄金的机会，投资者宜保持耐心。
以色列方面表示将遵守特朗普所提暂停后续空袭能源设施的要求。加之特朗普称“伊朗战争提前完成，不会向任何地方部署军队”。市场担忧情绪大幅缓解，VIX恐慌指数由涨转跌。美元指数重挫逾1%，再度失守100关口，WTI原油跌4.5%至94.5美元。
