美联储停顿，而欧洲央行削减费率

希望欧洲央行和美联储政策之间存在长期差距的市场将感到失望。欧洲央行的顶级决策者伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel

Schnable的话是在第31届杜布罗夫尼克经济会议上进行的，她称当前的市场投机误导了。她说：“我不会期望持续的脱钩。”他补充说，分裂的想法并非由实际的市场定价支持。

施纳贝尔说，美国和中国之间的贸易战就像全球冲击一样，在全球范围内均达到需求和供应。她补充说：“我们可以讨论对通货膨胀的两种影响中的哪一个，因为这决定了净效应。”但是无论哪种方式，她都关闭了长期分离的想法。

美联储停顿，而欧洲央行削减费率

欧洲央行和美联储在大流行后的通货膨胀狂潮中均在2021年和2022年进行了积极的速度。 2024年，他们开始切割。但这是事物分裂的地方 - 或者至少看起来像他们一样。

欧洲央行已经降低了八次。最近的削减发生在星期四，其关键率从4％降至2％。同时，自2024年12月以来，美联储没有触及其利率，使联邦资金的利率保持在4.25％至4.5％。

尽管如此，Schnabel还是推迟了这一临时差距意味着长期的想法。美联储官员将于6月17日至18日在华盛顿再次开会，大多数人期望不会改变。

他们正在等待唐纳德·特朗普（Donald Trump）的政府与贸易，税收和移民的方向。美联储没有人想在他们知道特朗普可能带来什么样的经济冲击之前就搬家。

美国和欧洲的通货膨胀在大流行后起飞，并在2022年中期达到顶峰。然后，在两个地方几乎同时冷却了。这就是为什么施纳贝尔和欧洲央行中其他人说通货膨胀现在是一个全球问题，而不是本地问题的原因。

特朗普的贸易移动分裂通货膨胀路径

但是最近，通货膨胀趋势开始分开。美国通货膨胀保持粘性。相比之下，欧元区通货膨胀率在5月份的2％目标下降到1.9％，现在预计2026年平均仅1.6％。

特朗普的新关税可能会提高我们的价格，而在欧洲，实际上可能会降低价格。为什么？几件事。美元较弱，全球需求正在放缓，而无法前往美国的亚洲出口可能会以较低的价格倾倒在欧洲。

施纳贝尔（Schnabel）承认了这一理论：“如果中国不再出口到美国，他们将淹没世界其他地区，尤其是欧洲的廉价商品，这可能会导致美国高通货膨胀和欧洲的低通货膨胀。”但是她认为这没什么大不了的。 “这种效果实际上很小。”

施纳贝尔（Schnabel）表示，即使这确实成为了真正的威胁，欧洲也会反击。 “您可以确定会有欧洲委员会采取的反对措施。”她的底线？ “这不是分歧的论点。”

欧洲央行（ECB）dent 克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）上周四支持了这一点。她说削减速度几乎完成了。她告诉记者：“我们处于一个良好的位置。”他暗示，大多数繁重的工作已经完成。在内部，一些官员现在认为2％可能是最终率。

甚至欧洲央行中最虔诚的成员之一Yannis Stournaras也在周五告诉彭博社，“削减税率的标准很高”。据他说，增长或通货膨胀的“大幅下降”将带来较低的利率。

通货膨胀率下降了比预期的要快。五月份的1.9％的阅读令人惊讶。现在的预测显示，2026年平均1.6％，然后在2027年攀升至2％。

欧洲的经济在2025年第一季度增长了0.6％，因为来自爱尔兰和德国等国家的出口飙升了预期的美国关税。现在关注的是，这种短期提升可能在未来几个季度快速消失。

施纳贝尔还指出，尽管最近的通货膨胀率下降主要是由于能源价格下跌，但她看到了更深的变化。她说：“我们确实看到，更持久的组件也会下降。”尽管如此，她承认并非一切都固定了。

施纳贝尔说：“工资增长仍然太高，服务通胀仍然相对较高，国内通货膨胀率通常很高。”但是她补充说：“我们的信心是过去的冲击现在正在逐渐消失，我们在一个很好的地方。”

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