比特币的4年周期看起来像是自我实现的，但RWA可能定义下一步走势 – ARK Invest

• 比特币的 4 年周期不仅通过减半塑造牛市和熊市叙事，也通过市场情绪和投资者行为发挥作用。
• ARK Invest 的 Lorenzo Valente 预计，数字资产经济与传统金融的融合将成为下一个增长前沿。
• RWA 代币化及相关基础设施将区块链技术的应用场景扩展到原生代币之外。

多年来，投资者一直利用比特币（BTC）的 4 年周期，在熊市底部买入，并在牛市顶部获利了结。与此同时，ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 表示，2026 年更大的叙事指向持续向机构化、现实世界资产（RWA）代币化以及监管转变。

Valente 在巴塞罗那欧洲区块链大会上接受 FXStreet 采访时表示，尽管很难准确指出比特币及加密货币整体的关键催化剂，但投资者似乎正在为 11 月的周期拐点做准备，这可能使这一模式被验证为一种“自我实现的预言”。Valente 认为，比特币 4 年周期不仅受减半动态影响，也受投资者行为模式、货币政策和监管环境影响。

“我认为 11 月会看到 4 年周期，而且这似乎是一种自我实现的预言，”Valente 说，并补充道，“很多人可能正在为此做准备。因此，我不想淡化它。”

RWA 代币化和机构化的兴起

根据 InvestaX 的一份报告，截至 8 月底，公链上的代币化资产 RWA 在 2026 年第三季度增长至 380 亿美元，高于一年前的 206 亿美元。增长前景还包括用户基础，同期已超过 250 万。与此同时，RWA.io 将更广泛的 RWA 市场估值约为 3450 亿美元，这为在区块链上运行的真实资产增长提供了支撑。

CoinGecko 的报告印证了 InvestaX 的估值，显示 RWA 领域在 2026 年第一季度已增长逾三倍，达到 193 亿美元。受黄金支持代币推动，代币化大宗商品在同期从 14 亿美元增至 55 亿美元。此外，代币化永续合约交易量在 2026 年第一季度末跃升至 5250 亿美元，高于 2025 年全年的 3130 亿美元。

在此基础上，Valente 表示，加密货币的未来在于机构化，新产品和新资产类别主要服务于关键用户、散户和交易者。新兴市场依赖交易者的采用。机构通常会在散户和交易者验证某一资产类别之后才会介入。

监管发挥了关键作用，因为它向投资者和更广泛的机构社区传递了市场成熟且稳定的信号。尽管 CLARITY 法案未能在美国（US）参议院推进，但包括证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在内的机构正利用其现有权限加紧制定行业指引。与此同时，欧洲正在实施《加密资产市场监管条例》（MiCA），这是覆盖整个经济体的全面监管框架。

“你需要机构，不是吗？你需要这些参与者，所以我认为这个行业已经发生了很大变化，”Valente 说，并补充道，“对我们 [Ark Invest] 来说，很明显，基础设施已经变得更加成熟。监管也更多了。”

关于 CLARITY 法案未能通过，Valente 认为这一失败在很大程度上是可以预料到的，这反映在比特币在继续突破 87,000 美元上方之前一度下跌约 2%至 3%。此后，比特币有所回落，并在 82,000 美元至 85,000 美元之间大致盘整。

Valente 表示，RWA 代币化及相关基础设施是增长和现金流的基础。由于加密货币市值目前落后于传统市场，RWA 代币化估值仍有相当大的增长空间，区块链技术也有望进一步扩展，以支持原生代币之外的资产。

“总体而言，加密货币是一种网络基础设施和技术，所以如果它们有用，我们认为它们的使用范围会远远超出代币，对吧？这种趋势会继续下去，但我认为未来的主要增长肯定在于 RWA 和整体代币化，”Valente 解释说。

当被问及哪些加密货币项目可能成为加密市场下一轮增长阶段的最终赢家时，Valente 显得非常挑剔。尽管如此，他还是提到了Hyperliquid (HYPE)，称该网络已展现出强劲的产品市场契合度，尤其是在专业交易者中。对于最近创下新纪录高点的 Zcash (ZEC)，这位 ARK Invest 研究员表示，该项目面临挑战，因为它的可编程性不如以太坊 (ETH)和 Solana (SOL) 等网络，而后者通过智能合约为用户提供了更多功能。

展望未来

加密货币行业似乎正处于一个转折点，全球各国政府正迅速制定监管规则，机构则将 RWA 和代币化视为下一个增长前沿。谈及加密行业的未来，Valente 表示，市场需要更多基金经理、银行和经纪商来刺激增长，尤其是在 10 月份的回调让许多交易员和散户遭受重创之后。

Valente 说：“如果你问我下一个重大产品、服务或现金流会来自哪里，我会说是 RWA、代币化以及保险库 [vaults]。”