【美股收评】比特币暴跌创3月来最糟糕表现！道指收跌逾400点，但美股年底仍有反弹机会？

FX168财经报社(北美)讯 美国股市周一（12月1日）全线收低，随着加密货币大幅下挫及美国国债收益率走高，12 月交易月以明显震荡开局。投资者普遍将目光投向美联储下周的政策会议，而最新经济数据则继续暴露制造业在关税压力下的疲弱态势。

美市尾盘，标普500指数下跌 0.53%，收报 6,812.63 点；纳斯达克指数回落 0.38% 至 23,275.92 点；道琼斯工业平均指数大跌 427.09 点或0.9%，报 47,289.33 点。三大指数均结束此前的五连涨，显示市场情绪在 12 月首个完整交易周明显转弱。

（来源：FX168）

制造业疲弱与债市波动加剧市场不安

美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国制造业在 11 月继续收缩，已连续九个月位于荣枯线下方。订单疲弱、关税造成的成本压力仍在持续，制造业整体动能缺乏改善迹象。

根据周一公布的供应管理协会（ISM）调查，美国制造业活动在11月连续第九个月萎缩，PMI从48.7降至48.2，远低于荣枯线50。报告强调，持续的进口关税是拖累工厂面临订单下滑和投入价格上涨的主要因素。

(图源：LSEG Datastream，路透社)

桑坦德美国资本市场首席美国经济学家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）评论称：“制造业继续受到不可预测的关税环境的拖累。” 交通设备制造商甚至表示，正采取“更永久性的改变”，包括裁员和将制造业务转移到海外。高频经济学首席经济学家卡尔·温伯格（Carl Weinberg）直言：“制造业生病了。”

尽管工厂订单低迷，但 ISM 调查的价格支付指标升至58.5，表明投入成本仍在上升。全国保险金融市场经济学家奥伦·克拉奇金（Oren Klachkin）认为：“这预示着商品价格持续存在上行风险。” 在就业方面，工厂就业连续第十个月收缩，ISM 主席苏珊·斯彭斯（Susan Spence）指出：“67%的受访者表示管理员工数量仍然是公司常态，而不是招聘。”

市场已为美联储下周降息25个基点定价了约88%的可能性。然而，高盛经济学家指出，委员会内部的分歧正在抑制更鸽派的定价，暗示下周可能出现“鹰派降息”，即降息但同时暗示未来暂停进一步宽松。布兰克·沙因财富管理首席投资官罗伯特·沙因（Robert Schein）则认为：“我们认为目前的市场背景依然强劲，尤其是考虑到美联储下周再次降息的可能性很高。”

与此同时，美国国债收益率周一全面走高，主要受日本与欧洲国债市场下跌影响。日本央行行长植田和男表示，日本加息的条件正在成熟，引发全球债市同步调整。

美债收益率的上升对房地产与公用事业等“类债券板块”形成压力，成为拖累标普500的重要因素。

比特币创下3月以来最差表现

比特币日内一度跌超8%，跌破84,000美元关口，录得自 3 月以来的最差单日表现。此前比特币在 11 月末跌破 90,000 美元关口后便持续承压，始终未能企稳。加密相关股票亦遭遇重挫，Coinbase 与 MicroStrategy 的跌幅尤为显著。

其他主要加密货币亦遭受重挫：以太坊跌约10%，至2,719.27美元低点；Solana跌同样接近10%。

Fedwatch Advisors 创始人兼 CIO Ben Emons 指出，投资者在 10 月的大幅抛售后仍保持紧张情绪，而周一的急跌主要源于约 4 亿美元的集中清算。“部分交易所的杠杆倍数高达 200 倍，”他警告称。

Emons 表示，目前比特币永续合约市场的未偿杠杆规模约为 7,870 亿美元，而 ETF 杠杆仅约 1,350 亿美元，“这意味着系统中仍隐藏大量杠杆，一旦价格无法脱离低位，类似的清算将继续出现。”

他还强调，比特币的波动正与纳斯达克等指数呈现更高相关性，而加密市场仍以零售交易主导，这意味着其反应机制更为敏感，进一步增加市场整体脆弱性。

来自 Grayscale 的研究负责人 Zach Pandl 亦指出，多项链上和交易数据表明短期内加密资产可能继续承压。永续合约未平仓量正在下降，说明投机杠杆仓位减少；无论中心化还是去中心化交易所，交易量均偏弱，显示风险偏好下降与交易行为放缓。

加密资产的回调在科技与成长板块间形成显著溢出效应，拖累美股整体表现。

分析指出，加密市场的高杠杆与低流动性放大了波动性，本轮下跌在风险资产之间产生明显溢出效应，成为科技股短线承压的重要因素。策略师认为，在市场对宏观政策暂时观望的背景下，加密资产成为资金最快抛售的板块之一。

科技与 AI 板块分化加剧

科技板块内部表现明显分化。

Broadcom 与 Super Micro Computer 均跌逾 2%，显示此前涨幅较大的 AI 供应链部分出现获利回吐；英伟达逆势上涨超过 1%，继续保持科技龙头与散户最青睐标的地位；Synopsys 大涨，因英伟达宣布对其进行大额投资，加强了半导体设计软件在 AI 产业链中的战略角色。

这表明 AI 板块并非单边上涨，而是进入了结构性重估阶段。资金对强确定性资产保持青睐，同时对涨幅过快、估值偏高的细分领域谨慎处理。

零售板块成为亮点 假日消费季推动相关个股逆势上行

在整体市场承压之下，零售板块表现突出。随着假日消费季全面展开，Home Depot、Walmart 均录得上涨；追踪零售行业的 XRT ETF 上涨近 1%，五日累计升幅超过 7%。

Adobe Analytics 预计消费者将在“网络星期一”在线消费 142 亿美元，为零售板块提供持续支撑。该行业在宏观不确定性增强的时期反而吸引了短线资金流入。

尽管整体指数走弱，但标普500成分股中仍有 12 只股票录得 52 周新高，其中 8 只更创下历史新高，具有重要观察意义：

创下历史新高的个股包括：

通用汽车（GM）：IPO（2010）以来首次突破历史高位

Monster Beverage：刷新自 1992 上市以来的最高纪录

Walmart：创下自 1972 年上市以来历史新高

Synchrony Financial：自 2014 年 IPO 后首次突破顶点

C.H. Robinson：创下 1997 IPO 以来新高

Cummins（康明斯）：自 1947 IPO 以来最高水平

Analog Devices（ADI）：突破自 1972 年以来记录

Steel Dynamics：刷新 1996 IPO 来的历史新高

值得注意的是，在整体指数承压之际仍有如此多的标的创新高，表明市场内部轮动与结构性强势依旧存在。

仅有Copart这只标普成分股创下 52 周新低：这强化了分析师此前的判断：尽管大市震荡，美股内部的强弱分化正在加速。

市场静待美联储下周降息 年末季节性因素或支撑市场情绪

CME FedWatch 工具显示，市场定价美联储在 12 月政策会议上降息 25 个基点的概率达 85%。美联储主席鲍威尔将在周一收盘后发表讲话，但由于临近议息会议，预计不会直接触及政策立场。

Blanke Schein Wealth Management 的 CIO Robert Schein 表示，市场当前处于“消化期”，但整体背景仍支撑股市表现。他指出：“在降息高概率落地、通胀继续放缓的条件下，我们认为年末行情仍具韧性。”

从历史经验看，自 1950 年以来，12 月是标普500表现第三强的月份，平均涨幅超过 1%。尽管市场短期震荡加剧，但这一季节性因素可能继续影响投资者预期。