日元：工资再次令人失望 – 德国商业银行

今天早上，日本公布了3月份工资发展数据，整体表现再次令人失望，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。

员工的可支配收入仍低于之前水平

“尽管过去两年与工会的工资协议超过5%，但收入增长仍远低于这一水平。同比增长2.1%，仍然几乎是疫情前水平的两倍。然而，由于当前高企的通胀率，员工的可支配收入仍低于之前。因此，实际工资指数在3月份进一步下降了2.1%。”

“这种持续令人失望的实际工资发展使得由国内需求产生的持续通胀压力变得不太可能。因此，我们继续假设通胀将在未来几个月再次下降，结构性地低于日本央行的2%目标。尽管我们仍然预计日本央行将在未来几个月内希望加息，但目前越来越不清楚这是否可行。”

“尽管如此，市场目前并未定价另一次加息。在接下来的几周，美元/日元汇率可能更多地受到与美国的关税谈判的驱动，而非利率差异。”