在哈里斯民调回升后，美元/加元连续第二天下跌

• 卡马拉-哈里斯（Kamala Harris）在共和党安全州艾奥瓦州最后阶段卷土重来导致美元走软，美元/加元下跌。
• 分析师表示，哈里斯获胜将对美元产生负面影响，而特朗普获胜则会使美元走强。
• 加元在经济疲软和石油价格下跌等基本面乌云的笼罩下苦苦挣扎。

在 美国总统大选当天，美元/加元在 1.3860 的价位上下跌了约0.3%。这是因为民主党提名人卡马拉-哈里斯（Kamala Harris）的民调在后期飙升，使大选竞争激烈，美元（USD）因此走软。上周，前总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）曾以微弱优势领先。

此前对特朗普将获胜的预期促使美元/加元在 11 月 1 日创下 1.3959 的年内新高，然而，哈里斯在通常安全的共和党州爱荷华州的晚期表现--根据被誉为准确的安-塞尔泽民调--导致美元和加元货币对在周一和周二抛售。

美元/加元日图

市场预测哈里斯获胜将对美元产生负面影响，而唐纳德-特朗普获胜将产生相反的影响。特朗普威胁要对外国进口关税和通货膨胀减税是两个主要原因--在哈里斯的领导下，不会有关税风险。

评级很高的选举网站 538.com 的预测模型显示，副总统哈里斯获胜的可能性为 50%，而前总统唐纳德-特朗普获胜的可能性为 49%。该模型给出的没有赢家的概率为 1%。

大选的不确定性加上美联储（Fed）11 月 6-7 日会议的临近，给美元/加元带来了进一步的压力。一些分析师猜测，如果不清楚谁赢得了大选，美联储可能会选择降息50个基点（0.50%）的方式来平息市场。

"如果市场失控，FOMC可能会选择降息50个基点作为断路器，"荷兰合作银行高级美国策略师菲利普-马雷（Philip Marey）说。

然而，他的观点并没有得到美联储政策市场指标的支持，根据 CME FedWatch 工具，掉期利率显示降息 50 个基点的可能性为零，而降息 25 个基点的可能性约为 95%，不降息的可能性为 5%。

一些分析师认为，美国10月份非农就业报告（NFP）的巨大不及预期也不会增加降息50个基点的几率，该报告显示美国当月新增就业人数仅为1.2万人，而9月份为22.3万人，远低于预期的11.3万人。就业增幅疲软被归结为飓风 "海伦 "和 "米尔顿 "的临时影响。

"10月份扭曲的非农就业数据可能不会改变美联储的前景，我们预计美联储下周将降息25个基点，"凯投宏观（Capital Economics）助理经济学家乔-马赫（Joe Maher）在周五的一份说明中说道。

阴云笼罩下的交易

与此同时，加元继续在负面基本面的阴云下运行，这可能会限制美元/加元的下行空间。

加拿大央行（BOC）是今年降息最积极的主要中央银行之一，已将该行的现金利率从2024年5月的5.00%下调至目前的3.75%。其中包括在 10 月份双倍降息，降息 50 个基点（0.50%）。利率降低通常对货币是负面的，因为这会减少外国资本流入。

市场进一步押注，由于整体基本面疲软，特别是如果就业数据持续出现下滑，加拿大央行可能会在12月的会议上再降息50个基点。

"我们认为周五的加拿大就业报告应该会讲述一个熟悉的故事--在雇佣需求放缓的情况下，10 月份劳动力市场持续疲软，"加拿大皇家银行助理首席经济学家 Nathan Janzen 在最近的一份报告中说道。

导致加元疲软的另一个原因是原油的大幅抛售，原油刚刚从每桶 60 美元的中位（WTI 原油）反弹，进入 70 美元区域。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格会影响对其货币的总需求。

冰封中的绿芽

然而，并非所有事情都是悲观的，加拿大经济出现了绿芽迹象，乐观的人认为这可能会促使加拿大央行放宽对未来宽松政策的立场。

最近，据 Trading Economics 报道，10 月份标普全球加拿大采购经理人指数（S&P Global Canada Manufacturing PMI）从前一个月的 50.4 升至 51.1，"这是加拿大工厂活动在连续 17 个月收缩后的第二次连续扩张"。

此外，加拿大的 GDP 看起来已经从 2023 年底的低谷中回升，当时加拿大几乎陷入衰退。2024 年第二季度，加拿大经济与上一季度相比增长了 0.5%，高于第一季度的 0.4%。

尽管如此，并非所有分析师都对经济前景持乐观态度。加拿大央行（National Bank of Canada）预计，由于加拿大人口增长明显下降，GDP增速放缓，加元将更加疲软。

"根据最新目标，目前预计人口增长将连续两年下降，这在现代历史上还是第一次。如果这一史无前例的转变迅速实施，很可能会抑制未来几个季度的 GDP 增长，"国民银行的策略师斯特凡-马里昂（Stéfane Marion）说。

此外，与美国相比，GDP 增长的下降很可能导致两国央行政策的背离。美联储可能会对降息采取更加谨慎的态度，而加拿大央行则可能被迫持续降息。这种情况将推动美元/加元走高，货币对的目标将从 2024 年 11 月的 1.41 上调至 1.45。

这位策略师说，美国和加拿大政府债券之间的掉期利差--通常被视为汇率的替代指标--已经处于上世纪 90 年代亚洲金融危机以来的低位。

"当美国经济在需求过剩的状态下运行时，加拿大却在努力应对产能过剩，"马里恩指出。"正如今天的热点图表所示，这种不寻常的发展支持了货币政策的显著背离，现在反映在加拿大和美国之间的 2 年期国债收益率利差是自 1997-98 年亚洲危机以来最宽的--这是汇率的关键驱动因素。"