美元继续承压，欧元/美元测试1.1100关口

市场

上周五公布的美国经济数据不多，且大多是二线数据。美国 8 月进出口物价数据低于预期。 密歇根大学消费者信心略好于预期（从67.9降至69）。通胀预期分项指数（1年期通胀预期为2.7%，低于2.8%；长期通胀预期从3.0%上升至3.1%）也没有为美联储的宽松政策辩论增添多少内容。美国债券收益率进一步下降了 5.7 个基点（2 年期）和 0.9 个基点（30 年期），但这一变动大部分已在数据公布前实现。市场头寸的驱动因素是对美联储可能/应该采取的适当策略的考虑。什么样的美联储策略（快速启动 50 个基点，还是逐步取消 25 个基点）最符合美联储的目标，即在不对劳动力市场造成进一步损害的情况下实现软着陆？周五，金融媒体（《华尔街日报》、《金融时报》）的一些高调文章也 "精心策划 "了这场辩论 ，并再次倾向于 50 个基点的第一步（+/- 60% 的可能性）。德国国债的表现再次逊于美国国债，收益率在 1.4 个基点（2 年期）和 +0.6 个基点（30 年期）之间变化。欧洲央行决策者在上周五和本周末基本确认了欧洲央行主席拉加德在周四新闻发布会上的指导意见，即通胀压力的缓解应允许欧洲央行进一步降息（Nagel、Wunsch），但他们并未承诺采取进一步措施的时间。欧洲央行官员霍尔茨曼表示，欧洲央行下一次降息的合适时机可能是 12 月而不是 10 月。人们对美联储积极启动宽松周期的预期再次升温，这为股市提供了支撑，道琼斯指数（+0.72%）和标准普尔 500 指数（+0.54%）再次接近历史记录。全球金融条件的放松再次使美元处于守势，美元指数再次测试 101 水平，但收于 (101.1) 以上。欧元/美元涨幅微弱（1.1075）。日元仍然表现出色（美元/日元收于 140.85）。

今天上午，日本、中国大陆和韩国市场休市。中国 8 月份的经济活动数据（本周末公布的零售销售、生产和投资数据）再次显示出平庸的增长表现，刺激了要求采取更多政策刺激措施的呼声。美元继续承压，欧元/美元测试 1.11 关口。美元/日元（140.1）甚至跌破了 140.25 关键区域（12 月低点）。今天的数据日程稀少，但美国纽约州制造业调查将会公布（预期为-4.3，前值为-4.7）。欧洲央行官员帕内塔、德金多斯和莱恩将发表讲话。我们认为，市场没有太多理由背离周三美联储首次降息 50 个基点的可能性越来越大的评估。我们预计 美国 8 月零售销售（将于明日公布）不会再改变市场格局。在外汇方面，美元疲软似乎是美联储政策决议前默认的外汇倾向。英国央行（周四）和日本央行（周五）也将召开政策例会，但预计将维持政策不变。

新闻和观点

英国房地产网站 Rightmove称，继8月份大幅下跌1.5%之后，9月份英国房屋平均要价月环比上涨0.8%。这是9月份长期平均涨幅的两倍。均价为 370759 英镑，同比上涨 1.2%。Rightmove的房产科学总监认为， 新政府和英国央行的首次降息是主要的推动因素。从买卖双方达成的销售协议数量的增长（年同比增长 27%）中也可以看出买家需求的改善。9 月份，五年期固定抵押贷款平均利率为 4.67%，脱离了 2023 年 7 月 6.11% 的峰值。伦敦房价月环比增长0.7%（年同比增长1.4%），平均价格为682 375英镑。

中国人民银行周五表示将采取更多行动来对抗通货紧缩和振兴经济。在一份罕见的声明中，他们誓言将保持物价稳定和推动物价温和反弹作为货币政策的重要考虑因素。他们还强调要更有针对性地满足合理的消费融资需求。央行在 9 月 20 日的会议上设定了 5 年期（目前为 3.85%）和 1 年期最优惠贷款利率（3.35%）。这两个利率在 7 月份都下调了 10 个基点。