欧元：偏鹰派欧洲央行未能提振欧元 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Michael Pfister 指出，欧洲央行（ECB）今年实施了第二次加息，并将其通胀预测上调至 2% 以上，这在他们的经济学家看来意味着 12 月份可能还会再次加息。然而，欧元/美元已经回落，因为市场目前已计入到年底前几乎还会有两次加息，以及到 2027 年中期前再加息 40 个基点，德国商业银行预计这些预期最终将会落空。

市场对未来欧洲央行加息定价过高

"欧洲央行昨天实施了今年第二次加息，这一结果在市场普遍预期之中。然而，预测略高于预期；值得注意的是，欧洲央行现在预计通胀将在较长时间内维持在 2% 的目标之上。我们的经济学家将这一相当鹰派的转变解读为 12 月份很可能还会再次加息。"

"与此同时，新闻发布会帮助欧元在声明公布后收复了最初的失地。但这一反弹转瞬即逝，欧元/美元现在再次走低。这可能部分归因于美元走强。"

"但这也部分归因于我昨天提到的一个问题：欧洲央行的鹰派会议进一步推高了市场对欧洲央行加息的预期，目前市场已计入到年底前几乎还会有两次加息。因此，预期已经提前消化得如此充分，以至于即便只是暗示欧洲央行可能加息，也不足以为欧元提供更强支撑。仅从上周开始，油价上涨就已使到明年年中前额外计入了 40 个基点的加息。"

"我们预计这些预期最终将会落空，这也是尽管 12 月份还有一次额外加息，我们仍未上调欧元/美元预测的原因之一。"

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