欧元：价值案例需要增长验证——纽约梅隆银行
来源 Fxstreet
BNY的Geoff Yu认为，随着欧洲央行（ECB）维持政策不变且通胀压力缓解，欧元（EUR）资产正显现出价值，但他强调，采购经理人指数（PMI）数据和财报必须确认增长稳定。Yu预计，欧洲央行将继续对进一步加息保持谨慎，而低收益货币将举步维艰，高收益外汇在滞胀风险下仍具吸引力。
欧洲央行谨慎立场与欧元资产估值
"欧元区，欧洲央行，ECB（周四，7月23日）：随着更多成员质疑是否存在第二轮效应，管理委员会在前景问题上不再呈现统一立场。然而，德国央行行长Joachim Nagel警告称，当前霍尔木兹海峡的紧张局势本质上是回到了3月的状况。警惕仍然存在，但如果欧洲央行没有发出严重情景的明确风险信号，进一步加息的风险就很低。"
"欧洲央行维持按兵不动，较低的通胀降低了进一步收紧的紧迫性，但欧洲PMI现在成为关键信号。问题不在于欧洲是否强劲，而在于活动是否足够稳定，能够支撑欧元资产正在显现的价值逻辑。"
"欧洲央行的沟通将继续与其情景紧密挂钩。"严重"情景仍是尾部风险，而根据3月确立的标准，当前状态介于"温和"与"不利"之间。我们认为走势仍在朝着"温和"方向发展，但可能要到9月才能得到确认，因为管理委员会需要看到下一轮预测将全年CPI压低至3%以下。"
"如果代价过高，那么为宽松定价，或者至少为6月预防性加息的逆转定价，就至关重要。欧元资产正出现价值支撑的论点，但仍需要增长和盈利的确认。当前金融条件并不支持这一判断，我们在iFlow中也强调，欧元区资产并未面临极端持仓压力。"
"我们预计欧洲低收益货币在当前环境下将表现艰难。尽管高收益外汇和被视为增长型资产具有价值，但在滞胀风险消退之前，很难强有力地论证资金从亚太和美国轮动出去。"
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
尽管中东局势未见缓解，但双方并未采取实质性行动扩大影响范围（如伊朗封锁曼德海峡），WTI原油小幅收涨0.51%，录得连续三日上涨。美元则跌至100.3，刷新近一个月以来新低。与此同时，市场对通胀的担忧连续第二日缓解。周二（7月14日）公布的美国6月CPI全线回落，周三（7月15日）公布的美国6月PPI按年升幅由5月份的6%，意外放缓至5.5%，进一步印证通胀压力降温。
周四（7月16日）美联储官员释放鹰派信号。美国达拉斯联储银行总裁洛根(Lorie Logan)呼吁美联储调高利率，表示通胀似乎没有可持续地回到央行2%的目标，适度加息将能更好地、平衡美联储在物价稳定和充分就业双重使命下的前景与风险。
美股二季度财报季开局良好，但AI热潮持续降温、芯片股再遭抛售。周四（7月16日）美光科技跌近6%，SK海力士跌13.48%，闪迪跌12.6%。作为全球半导体周期的重要观察指标的费城半导体指数跌超4%，自6月22日历史高位以来累计跌近20%，即将进入技术性熊市。
7月17日，白银价格跌至54.7美元/盎司，创2025年11月以来新低。黄金价格跌至3970美元/盎司，逼近月内低点。
7月至今，布伦特原油累计上涨23%，WTI原油累计上涨20%。
