英镑：英国温和增长与贝利的谨慎立场 – 道明证券

道明证券预计，英国 5 月份国内生产总值（GDP）环比增长 0.1%，主要受服务业和强劲零售销售推动，而制造业和工业产出仍受到与中东相关的逆风以及更高投入成本的压力。贝利行长在曼彻斯特大厦演讲中强调，通胀回到目标的速度更慢、生产率疲弱以及对稳定性的关注，对近期加息几乎没有释放支持信号。

GDP 前景和货币政策信号

"英国 GDP 5 月份可能仅实现温和增长，我们预计为环比 0.1%（市场预期：0.0%；前值：-0.1%）。我们预计这将主要由服务业带动，该行业应受益于当月录得的强劲零售销售，以及部分主要组成部分均值回归的影响，使 5 月份增长达到环比 0.1%（市场预期：0.1%；前值：-0.2%）。"

"与此相抵消的是，制造业和工业生产可能仍承受压力，因为中东危机的高峰期拖累了活动，而更高的投入成本抑制了产出。"

"如果这一情况成真，这将与我们对第二季度环比 0.2% 的预测一致，并略高于英国央行（BoE）最新对第二季度环比 0.1% 的预测。"

"与他此前的演讲类似，贝利表示，如果不是近期与能源相关的供应冲击，英国通胀现在很可能已经回到 2% 的目标，他仍然相信通胀最终会回到目标，只是速度会比此前预期更慢。"

"不过，尽管这次讲话更侧重于长期前景，但几乎没有迹象表明他会准备在即将到来的会议上投票支持加息。"

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