老里帕布利克 (ORI) 2026年第三季度业绩电话会议：特种险保费增长，综合成本率达96.1%
来源 Tradingkey
核心要点
- Old Republic International公布2026财年第三季度净营业收入为1.81亿美元，即每股0.73美元，而上年同期为1.97亿美元，即每股0.78美元。
- 综合税前营业收入从2.48亿美元降至2.27亿美元，而综合成本率从95.3%升至96.1%。
- 专业保险净签单保费增长10.5%。扣除ECM及汽车质保业务的零售重估部分后，增长率为4.4%。
- 专业保险带来2.04亿美元的税前营业收入，综合成本率为96.0%。商业车险价格增长15%左右，持续高于管理层对赔付趋势的判断。
- 产权保险产生税前营业收入5000万美元，高于上年同期的4600万美元，综合成本率为96.1%。代理渠道收入增长9%，而直营渠道收入持平。
- 在价格走软的周期中，管理层意图将专业保险的综合成本率保持在95%或以下，尽管严谨的承保标准可能会限制保费增长。
关键财务数据
| 指标 | 2026财年第三季度 | 2025财年第三季度 / 对比 | 点评 |
|---|---|---|---|
| 净营业收入 | 1.81亿美元 | 1.97亿美元 | 同比下降 |
| 每股净营业收益 | 0.73美元 | 0.78美元 | 同比下降 |
| 综合税前营业收入 | 2.27亿美元 | 2.48亿美元 | 同比下降 |
| 综合成本率 | 96.1% | 95.3% | 包含1.1个百分点的有利准备金释放，去年同期为2.5个百分点 |
| 期初权益年化营业回报率 | 12.1% | 与2026财年第二季度持平 | — |
| 每股账面价值 | 24.65美元 | — | 自年底以来增长5.7%（计入普通股息） |
| 专业保险税前营业收入 | 2.04亿美元 | 2.08亿美元 | 综合成本率从94.8%升至96.0% |
| 专业保险净签单保费增长率 | 10.5% | — | 扣除ECM及汽车质保零售重估后增长4.4% |
| 产权保险保费与服务费收入 | 8.23亿美元 | 增加700万美元 | 代理渠道驱动增长 |
| 产权保险税前营业收入 | 5000万美元 | 4600万美元 | 综合成本率从96.4%改善至96.1% |
| 净投资收益增长率 | 1.5% | — | 剔除几项特殊投资费用后约为4% |
| 债券投资组合账面收益率 | 接近4.9% | 较年底上升约10个基点 | 新买入公司债平均收益率为5.4%，而到期证券为4.4% |
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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