4月29日财经早餐：衰退交易进行时，油价、美元、美债收益率齐跌！

投资慧眼Insights - 立即掌握全球市场动态，尽在投资慧眼财经早餐！

美国财长称贸易协议取得进展，首批签署协议对象之一可能是印度；与中国保持接触，但局势缓和取决于对方。美股三大指数涨跌不一，道指收涨0.28%；标指微涨0.06%，报5528点，连续5个交易日上涨；纳指跌0.1%；中国金龙指数攀升0.68%。欧股全线向好。英伟达（Nvidia）跌2.1%，为跌幅最大道指成份股，因有报道指华为正测试最新AI芯片以取代英伟达产品。

油价、美元、美债收益率齐跌，凸显市场对美国经济陷入衰退担忧，黄金成资金首选，涨0.75%，但连续四日未能突破3362美元水平。美元跌0.65%，10年期美债收益率连续五日下跌至4.2%，WTI原油跌2%失守62美元；美元/日元跌1.15%、欧元/美元涨0.51%，比特币涨1.31%触及95000美元。

宏观要闻

德银:外资过去两个月净减持美股及美债

德银团队以美国交易所买卖基金（ETF）公布的外资持有数据作为评估基准，得出的结论是，外资在过去两个月，持续出现净减持美债及美股的情况。根据分析报告，外资在3月开始出现减持美债及美股情况，到4月2日当周，净流出规模达到近期高峰，其后出现回落，但直至上周，外资持有美债及美股仍录得净流出。

团队呼吁投资者关注外资流出美国资产情况，担心这可能影响美元的地位。国际货币基金组织（IMF）此前预计2025年美国经济增速将放缓至1.8%，较1月预测值低0.9%，为发达经济体中下调幅度最大。

两国大停电！西班牙部分恢复供电

当地中午约12时半，西班牙和葡萄牙遭遇了一场大规模停电，导致整个伊比利亚半岛的航班、交通和电信系统出现严重中断。西班牙全国多个地区停电，首相桑切斯到电网公司了解情况。

邻国葡萄牙也遭遇大停电，葡萄牙内阁召开紧急会议，官员指相信是西班牙配电网络出现问题，导致葡萄牙大停电。葡萄牙国家网络安全中心则表示，没有迹象显示，停电是由网络攻击导致。此次事件显示了电网的脆弱性。西班牙当局表示，停电是由一种叫做振荡的现象引起的，这样的振荡可能引发连锁反应，最终导致停电。

雷恩:欧央行利率或降至低于中性水平

欧洲央行管理委员会委员兼芬兰央行行长雷恩（Olli Rehn）表示，潜在物价压力正在缓解，美国贸易关税令通胀下行风险加大，欧罗区通胀可能低于预期，欧央行可能将利率降至低于中性水平，并保持最大限度灵活性。

欧央行本月初将基准利率下调至2.25%，达到其认为的中性利率区间1.75%至2.25%的上限，欧央行行长拉加德及更多欧央行管委相信，6月4日议息时作出连续第八次降息25基点是较合适的决定。欧洲央行副行长金多斯（Luis De Guindos）称，出口商正面对新的阻碍，不确定性可能为商业投资带来压力，消费者亦可能变得谨慎。

大摩看好美股表现，因美元转弱利好美企业绩

摩根士丹利策略师威尔逊（Michael Wilson）认为，美元滙价偏软对美国股市有利，因为美国企业的盈利将有所提升。威尔逊对美股持乐观看法，尤其是美国蓝筹盈利仍可望保持良好势头，相信美股表现依然会优于其他市场。

威尔逊预期，标指短期内会维持在5000至5500点区间，如果要突破，必须等到美中两国达成贸易协议及美联储降息的消息正式公布，因为只要贸易争端持续，美国经济衰退阴霾仍难以消散，限制了股市升势。

中国输往美国货物据报大减

英国《金融时报》报道，截至4月中旬，自中国运往美国的货物大幅减少，从中国运往美国的标准20呎货柜订单量按年大减45%。在中国货品主要进口门户的洛杉矶港，5月4日当周起预计的运抵量将按年减少三分一。该港口预计，5月将会有20个航次取消，相当于超过25万个货柜。

中国贸促会一项调查显示，有近50%的中国外贸企业表示将减少对美国业务，同时有75.3%的外贸企业计划拓展新兴市场弥补对美出口减少份额。中国外贸企业正在开辟增量市场、拓展内销市场和增强供应链韧性等。

中国发改委称将加快实施稳就业稳经济若干举措，大部分政策将在第二季落地。中国外交部发言人郭嘉昆周一表示，中美两国元首近期未通话，并重申中美未就关税问题进行磋商或谈判。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一。道指涨0.28%，标普500指数涨0.06%，纳指跌0.1%。

欧股：欧洲股市全线上涨，德国DAX 30指数涨0.13%。法国CAC 40指数涨0.5%。英国富时100指数涨0.02%，连涨第11个交易日，创2019年以来最长连升日数。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.20%，较上一交易日跌5个基点。

商品：黄金涨0.76%，报3340美元/盎司。WTI原油跌2.03%，报62.0美元/桶。

外汇：美元指数跌0.65%，报99.0。美元/日圆跌1.15%，欧元/美元涨0.51%。

加密货币：比特币24小时内涨1.32%，目前报95009美元。以太币24小时内涨0.33%，目前报1798.3美元。

港股：恒指夜市期指收报21999点，升27点，较昨日恒指收市21971点，高水27点，成交6745张。国指夜市期指收报8090点，较昨日国指收市高水10点。

全球公司要闻

阿里巴巴通义千问发布并开源Qwen3

阿里巴巴（09988）通义千问周二凌晨发布新版Qwen3系列AI模型，公司声称，新版模型可以匹敌(Google和OpenAI提供的最佳模型，在某些情况下甚至优于竞争对手。

Qwen3模式支持两种思考模式，其一为思考模式，在这种模式下，模型会逐步推理，经过深思熟虑后给予最终答案。这种方法非常适合需要深入思考的复杂问题。其二是非思考模式，能提供快速、近乎实时的反应，适用于对速度要求高于深度的简单问题。

IBM五年斥万亿投资美国

国际商业机器（IBM）计划未来5年在美国投资1500亿美元IBM在声明中表示，这项投资计划包括超过300亿美元用于IBM大型机和量子计算机的研发。作为美国最大的科技僱主之一，IBM表示此举旨在促进经济增长，并加速其作为全球计算领域领导者的步伐。

恩智浦首季盈利跌23%，业绩胜预期

荷兰芯片商恩智浦（NXP Semiconductors）公布，截至3月底止第一季，按通用会计准则GAAP计的净利润报4.9亿元（美元），按年跌23%；经调整后每股盈利报2.64元，预期为2.58元；收入录得28.4亿元，预期为28.3亿元。

消息曝光后，NXP周一在美国市后延长交易时段股价跌逾7%，全日收市升1.4%。

顺丰控股首季盈利增17%

顺丰控股(06936)公布，截至今年3月底止，首季盈利22.34亿元(人民币)，按年升16.87%；每股盈利0.45元。期内，营业收入698.5亿元，按年升6.9%。

今年第一季度实现总件量35.6亿票，按年增长19.7%。其中速运物流业务收入增长7.2%，供应链及国际业务收入按年增长9.9%，主要得益于公司持续加强国际网络能力建设，并深化业务融通，积极拓展供应链及国际市场。

今日要闻前瞻

德国5月Gfk消费者信心指数

欧元区4月工业景气指数

欧元区4月经济景气指数

美国财长贝森特参加发布会

美国3月JOLTs职位空缺

美国4月谘商会消费者信心指数

美国至4月25日当周API原油库存