3月25日财经早餐：美股全线反弹，特斯拉大涨近12%！油价涨逾1%

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国际油价、美股、美元、美债收益率齐齐上涨，反映市场对美国政府关税政策担忧缓解及潜在的通胀上行预期。VIX恐慌指数跌近10%，自3月11日以来跌40%，美国三大指数全线反弹，特斯拉大涨近12%；WTI原油反弹逼近70关口，10年期美债收益率连续两日上涨。

黄金跌0.39%，录得连续第三日下跌，暂时企稳于3000美元关口，美元连续四日上涨，美元/日元大涨近1%，欧元/美元跌至1.0800，比特币一度创近两周新高，触及8800美元。

宏观要闻

美国向委内瑞拉油气买家商品征25%关税

美国总统特朗普签署命令，对委内瑞拉征收所谓的二级关税，即「任何从委内瑞拉购买石油或天然气的国家，都将被迫在与我国进行的任何贸易中，向美国支付25%的关税。

这项惩罚措施可能打击中国大陆和印度等国家，并对全球能源贸易带来冲击。此外，特朗普政府还正在迫使美国石油公司雪佛龙 (CVX-US) 于5月27日前，结束其在委内瑞拉的业务。上述举措被视为美国对委内瑞拉石油行业进行全面制裁的一部分，意在切断委内瑞拉政府的石油收入来源。

特朗普：将对汽车、药品、林木、半导体加征关税

尽管特朗普此前提及，对等关税可能不会全面性实施，而是有针对性。但特朗普最新表示，继钢铝关税之后，将很快公布针对其他个别行业的针对性关税，该等关税将是在对等关税的基础上叠加。具体而言，美国政府将很快公布针对汽车、药品、林木、半导体加征关税，预计在数日内公布实施日期。

特朗普称，暂时不确定行业关税是否与对等关税一样，将会在4月2日生效。《华尔街日报》早前报道，白宫不希望行业关税与对等关税同日生效。

特朗普再度发声敦促美联储减息

特朗普再度发声敦促美联储减息，称整体而言物价正在下跌，能源价格下行，希望联储局能减息，大家都会看到利率下降。并表示美国财政部长贝森特（Scott Bessent）亦预计利率将回落。这是特朗普于不足一周时间内，第二度公开喊话对美联储施加压力。

大摩、高盛看好美股后市，称美元走弱有利股市

摩根士丹利策略师Michael Wilson认为，美元走弱将改善美国股市的盈利前景，这有可能扭转自今年年初以来全球市场上正在进行的大规模资金流向转变。另外，推动去年股市上涨的七巨头科技股的盈利预期调整幅度可能已经触底，这可能有助于吸引资金回流美国。

高盛策略员David Kostin预期，外国投资者今年买入美国股票的规模与去年相当，美元弱势及估值相对吸引是牵动外资追捧美股的主要原因。

根据高盛估计，美滙今年可能贬值2%，相对表现将逊于环球其他股市，有助外资持续吸纳美股，经济回升也是吸引外资的原因。长远而言，美股将有结构性转变。

必和必拓CEO：未来十年全球铜供应缺口将达1000万吨

必和必拓首席执行官韩慕睿在中国高层发展论坛表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。相当于当前全球年消费量的40%。以全球范围内超大规模数据中心的建设热潮为例，它们将为人工智能发展提供强大的算力支持，需要大量的铜。

预计到2050年，仅数据中心对铜的需求就将增加6倍，从现在的每年约50万吨攀升至每年近300万吨。按现在的市场价格计算，这些铜的价值约为2000亿元人民币（290亿美元）。必和必拓这一判断不仅揭示了人工智能与能源转型浪潮下资源供需的深层矛盾，更折射出全球产业链在技术革命与基础产业失衡中的结构性危机。

白宫官员：美国或利用其黄金储备购买更多比特币

美国政府数字资产顾问委员会执行董事Bo Hines在接受采访时表示，美国可以利用其黄金储备的收益来购买更多比特币。根据Hines的说法，此举可能是增加该国比特币储备的预算中性方式。Hines引用了参议员Cynthia Lummis提出的2025年比特币法案，该法案主张美国在五年内获得100万枚比特币，约占比特币总供应量的5%。购买比特币将通过出售美联储的黄金证书来筹集资金。

市场行情

美股：美股三大指数收涨。道指涨1.42%，标普500指数涨1.76%，纳指涨2.27%。

欧股：欧洲股市普遍下跌，德国DAX 30指数跌0.17%。法国CAC 40指数跌0.26%。英国富时100指数跌0.1%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.33%，较上一交易日上升8个基点。

商品：黄金跌0.4%，报3011美元/盎司。WTI原油涨1.27%，报69.16美元/桶。

外汇：美元指数涨0.16%，报104.31。美元/日圆涨0.94%，欧元/美元跌0.13%。

加密货币：比特币24小时内涨4%，目前报87320美元。以太币24小时内涨3.35%，目前报2072美元。

港股：恒指夜市期指收报23609点，跌359点，较昨日恒指收市23905点，低水297点，成交20340张。国指夜市期指收报8718点，较昨日国指收市低水133点。

全球公司要闻

KBH第一财季EPS为1.49美元，不及预期

美国住宅建筑公司KB Home（KBH）第一财季EPS为1.49美元，分析师预期1.58美元；第一财季营收13.9亿美元，分析师预期15亿美元；第一财季交付2770套（住房），分析师预期2996套。任命Robert R. Dillard为首席财务官（CFO）。公司预计全年住房营收66亿-70亿美元，公司原本预计70亿-75亿美元。美股盘后下跌11.8%。

空中巴士CEO：美欧潜在关税对波音(BA.US)打击较大

空中巴士行政总裁Guillaume Faury表示，美国总统计划在下个月初宣布对不同行业征收大规模关税，而美国和欧洲之间任何潜在的关税实际上都可能对其竞争对手波音带来更大影响。

他称，空中巴士的主要工厂在全球分布比波音更广，而波音仅在美国组装飞机。相较之下，空中巴士在欧洲、中国以及阿拉巴马州莫比尔设有总装线，料可减轻关税的影响。

芯片公司向德国提出60亿欧元补助申请

外电引述知情人士报导，芯片制造业企业已向德国政府申请总额高达60亿欧元的融资补贴计划，但目前政府可用补贴仅20亿欧元，成为德国下一届政府面临的首要挑战之一。

芯片制造业担心无法及时获得资金支持，而且由于政府拨款流程缓慢和资金有限，公司可能会转移到其他地方投资。

台积电将于4月1日起接受2纳米芯片订单

据市场报道，台积电2纳米芯片良率据悉已达60%，将于4月1日开始接受预定订单。另外，台积电高雄和新竹工厂正全力冲刺2纳米芯片产量，产能有望达到8万片，苹果似乎会是第一位使用2nm芯片的客户。台积电还将通过降低成本吸引其他客户，4月将启动Cybershuttle计划减少客户开销。

腾讯（00700.HK）回购98万股 涉资5亿元

腾讯控股(00700.HK)报表披露，3月24日，于联交所回购98万股，每股作价介乎505-517.5元，涉资约5亿元。自普通决议案(5月14日)通过至今，腾讯累计购回2.68亿股，占股本2.84918%。

今日要闻前瞻

德国3月IFO商业景气指数

英国3月CBI零售销售差值

美联储理事库格勒发表讲话

美国1月FHFA房价指数月率

美国3月谘商会消费者信心指数

美国3月里奇蒙德联储制造业指数

美国至3月21日当周API原油库存