3月24日财经早餐：美股终结四周连跌，黄金险失3000大关

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川普称对等关税具有灵活性，市场聚焦10年期美债收益率变动，因美股等风险资产长期拐点往往与之相关。但美国关税、中东局势的不确定性令投资者倾向保持观望，市场续整理格局。

美国三大股指普遍收涨，其中标普500指数、纳斯达克指数终结四周连跌。黄金盘中一度大幅下挫，跌破3000美元关口，较历史高位下跌逾50美元，日内跌近1.5%，但其后跌幅收窄，重返3000关口上方。WTI原油微跌，盘中一度刷新三周新高68.6美元。欧元/美元跌0.35%，连续三日下挫。

宏观要闻

摩根士丹利：美国10年期国债收益率可能会跌破4%

摩根士丹利首席固定收益策略师Vishwanath Tirupattur周五（3月21日）表示，该行对10年期美国国债收益率年底水平预期为4%，但来自关税的压力可能会导致其更低。

Tirupattur预计2025年将降息一次，但也表示，随着硬数据的疲软开始显现，市场将开始预期未来一年将需要更多降息。

鉴于美国国债收益率与市场隐含的美联储政策利率低点正相关，市场目前倾向认为，随着美国关税于4月2日正式实施，在美国债务和赤字问题、经济数据疲软、通胀因关税一次性走高及美联储延缓缩表等因素推动下，10年期美债收益率后市倾向下行。

美国贸易代表计划下周与中方会谈

路透社报导，美中贸易战升级之际，美国总统特朗普（Donald Trump）21日表示，美国贸易代表葛里尔（Jamieson Greer）计划本周与中方举行会谈。此次美中会谈将会在4月2日，即美国拟针对各国课征对等关税之前数天举行。

特朗普再次表示，他将与中国国家主席习近平通话，“我和他的关系很好。我们将会有非常好的关系，但美国的赤字达兆元”。

美国将于4月2日宣布征收对等关税，市场普遍预计当中可能包括针对中国的新措施。自1月上任以来，特朗普已对来自中国的商品加征20%关税。不过，鉴于美国并不希望看到通胀重新上涨，中美贸易前景似乎倾向乐观。

美国最紧迫问题之一是不断膨胀的债务和赤字

美国财长贝森特指出，美国目前面临的最紧迫问题之一是不断膨胀的债务和赤字。除了债务和赤字问题，贝森特还提到了通胀和分配不平等问题。他指出，当前的经济政策导致了通胀的上升，特别是对底层50%的工资收入者影响最大。

贝森特强调，削减政府支出是解决债务和赤字问题的关键。他提出，政府应该逐步削减支出，而不是一次性大幅削减，以避免引发经济衰退。据他估算，如果取消补充杠杆率（SLR）的规定，美债收益率可能会下降30到70个基点，每个基点相当于每年（节省）10 亿美元。

贝森特认为，应该降低能源价格，持续放缓通胀；放松对金融体系的监管将有助于释放私营部门的活力，促进经济增长。通过调整国际贸易体系、利用关税等手段，提振美国本土的制造业。

美联储连续第二年出现巨额亏损，金额达776亿美元

美联储发布了2024年财务报表审计结果，显示其全年运营亏损高达776亿美元，这是继2023年亏损1143亿美元后连续第二年出现巨额亏损。

根据美联储的财务报告，其亏损的主要原因在于2022年至2023年的暴力加息政策。美联储在疫情期间为支持经济复苏，采取了大规模的量化宽松政策，随后为了应对高通胀，连续多次大幅加息。这些政策导致其持有的大量债券价格大幅下跌，从而造成巨额账面亏损。

美联储何时能恢复盈利，取决于其后续的降息路径。纽约联储的预测显示，如果短期利率维持在4%以上，美联储今年将继续亏损；若利率持续下调，美联储则可能实现盈利。

中东紧张局势升级，美国将向中东地区部署第二艘航母

以色列军队持续对周边国家发动空袭和炮击，同时在加沙地带多地展开地面行动。另外，美国将向中东地区部署第二艘航空母舰，加强对胡塞武装的打击。这将是美国在过去六个月内第二次在中东派遣两个航空母舰打击群。一系列迹象表明，红海冲突正持续升级，这再度引发了市场对于新一轮全球能源、贸易危机的担忧。

鉴于曼德海峡-红海-苏伊士运河是全球最繁忙的海上贸易路线之一，这条连接亚、非、欧三洲交通要塞的航道，为全球12% 的贸易提供了便利。此外，苏伊士运河-红海航线承担着全球10%～15%的石油贸易量，因此，一旦红海局势进一步恶化，可能威胁石油供应。

市场行情

美股：美股三大指数收涨。道指涨0.08%，标普500指数涨0.08%，纳指涨0.52%。

欧股：欧洲股市普遍下跌，德国DAX 30指数跌0.47%。法国CAC 40指数跌0.63%。英国富时100指数跌0.63%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.25%，较上一交易日持平

商品：黄金跌0.71%，报3022美元/盎司。WTI原油跌0.12%，报68.29美元/桶。

外汇：美元指数涨0.34%，报104.14。美元/日圆涨0.34%，欧元/美元跌0.35%。

加密货币：比特币24小时内涨0.47%，目前报84218美元。以太币24小时内涨0.96%，目前报1999美元。

港股：恒指夜市期指收报23657点，升55点，较昨日恒指收市23689点，低水33点，成交20209张。国指夜市期指收报8733点，较昨日国指收市低水9点。

全球公司要闻

美商务部长鼓动民众买特斯拉股票

美国发生了多起针对特斯拉电动车及其相关设施的纵火事件。美国商务部长霍华德·卢特尼克希望美国人购买特斯拉的股票。他直接告诉人们购买特斯拉股票，因为从现在开始其价格只会上涨。此举可能违反了政府公职人员道德规范。

强生公司计划四年内在美投资增加25%，价值550亿美元以上

由于特朗普政府威胁征收药品进口关税，强生公司已制定计划，未来四年内在美国的投资增加25%，达到550亿美元以上。强生公司周五表示，计划建设四家新工厂，其中一家将设在北卡罗来纳州威尔逊市，当天早些时候该工厂正式破土动工。

芯片公司向德国提出60亿欧元补助申请

外电引述知情人士报导，芯片制造业企业已向德国政府申请总额高达60亿欧元的融资补贴计划，但目前政府可用补贴仅20亿欧元，成为德国下一届政府面临的首要挑战之一。

芯片制造业担心无法及时获得资金支持，而且由于政府拨款流程缓慢和资金有限，公司可能会转移到其他地方投资。

波音(BA.US)获美国下一代战斗机合约

波音公司（BA.US）获得设计和制造美国下一代战斗机的合同，击败竞争对手洛克希德马丁（LMT.US）涉及合约价值数十亿美元。

今日要闻前瞻

德国2月进口物价指数月率

法国3月SPGI制造业PMI初值

德国3月SPGI制造业PMI初值

欧元区3月SPGI制造业PMI初值

欧元区2月欧洲央行1年期CPI预期

美国3月SPGI制造业PMI初值

美俄官员就俄乌问题在沙特首都利雅得举行会谈。

英国央行行长贝利发表讲话。