3月19日财经早餐：美股终结两连涨，美俄总统会谈现进展

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中东紧张局势升级、关税担忧蔓延，市场静待美联储有关经济前景的表述。美国三大股指结束过去两个交易日连涨势头，大型科技股集体走低，纳指跌1.7%。特斯拉（TSLA.O）跌5.3%，英伟达（NVDA.O）跌3.4%。德国通过历史性支出法案，欧洲股市全线上涨。

中东局势紧张刺激黄金升至3038美元，再创历史新高；俄乌停战可能性上升，WTI原油跌1.33%；美元指数跌0.16%，再创年内新低，比特币跌1.89%。

宏观要闻

德国通过历史性支出法案，欧洲股市全线上涨

德国联邦议会通过的财政方案，预示着数十年预算紧缩的结束。涉及成立一项5000亿欧罗的特别基金，以贷款形式用于基础建设和气候保护，其中，单是国防预算将额外获得1000亿欧罗的资金支持。该财政方案仍需在3月21日获得联邦参议院的批准，但根据现有政治格局，联盟党、社民党和绿党在参议院已基本掌握足够票数。

得益于财政政策转向扩张带动情绪向好，德国投资信心急升至逾3年高，欧股今年表现跑赢美股，据美国银行每月调查显示，基金经理3月份对美股的配置录得历来最大减幅，达40个百分点，目前23%受访者减持美股，相反，39%基金经理增持欧罗区股票，比率为2021年以来最高。

美俄总统会谈结束，普京支持30天内不打击能源目标

美、俄总统自美国东部时间上午10时开始通电话，两人交谈持续约90分钟。双方谈到了乌克兰冲突中和平与停火的必要性，还强调需要改善美国和俄罗斯之间的双边关系。美、俄双方同意俄乌同时放弃袭击对方能源基础设施的提议，且同意将迅速努力实现全面停火，最终结束俄乌冲突。

尽管此次会谈可能是俄美关系漫长修复进程中的一环，但良好的开端令市场憧憬俄乌战争可能暂停，俄罗斯有望获准在国际市场出口原油，打压油价下跌。

中东战火重燃，以色列对加沙发动大规模袭击

以色列当地周二凌晨对加沙发动自1月19日停火生效以来最大规模的袭击，造成至少超过400人死亡、数百人受伤。另外，特朗普上周六下令对也门胡塞武装发动大规模空袭，并警告伊朗立即停止支持胡塞武装。加沙脆弱的停火协议很可能遭到破坏。

胡塞武装一直以支持巴勒斯坦为由，搅动红海局势，向以色列发射导弹和无人机，这令也门与加沙局势相关联。市场担忧，胡塞武装为报复美国、声援加沙，很可能会进一步加大在红海以及对以色列本土的进攻力度，中东局势面临进一步恶化的风险，避险买盘支撑黄金续创历史新高。

惠誉料关税累美国经济增长低于2%，美联储展开一连两日议息

评级机构惠誉警告，美国发动贸易战；加上各国报复措施都将拖累环球经济，推高企业成本、实际薪酬和消费物价，削减商业投资，预计将影响明年中国、美国和欧洲经济增长各1个百分点，但预期中国加强财政政策支持有助抵消部分影响。

惠誉把今年美国经济增长预测调低0.4个百分点，至1.7%；明年预测调低0.2个百分点，至1.5%，短期通胀或因关税推高1个百分点，促使联储局推迟减息时间至今年第四季，估计全年仅减息1次，但明年将减息3次，因为经济转弱，而且关税水平开始稳定下来。

市场行情

美股：美股三大指数全线下跌。道指跌0.62%，标普500指数跌1.07%，纳指跌1.71%。

欧股：欧洲股市普遍上涨，德国DAX 30指数涨1.03%。法国CAC 40指数涨0.5%。英国富时100指数涨0.29%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.28%，较上一交易日跌2个基点。

商品：黄金涨1.12%，报3033美元/盎司。WTI原油跌1.33%，报66.65美元/桶。

外汇：美元指数跌0.16%，报103.24。美元/日圆涨0.05%，欧元/美元涨0.20%。

加密货币：比特币24小时内跌1.65%，目前报82653美元。以太币24小时内涨0.11%，目前报1927.8美元。

港股：恒指夜市期指收报24716点，跌79点，较昨日恒指收市24740点，低水25点，成交22063张。国指夜市期指收报9155点，较昨日国指收市高水23点。

全球公司要闻

英伟达黄仁勛首提Agentic AI，后续是机器人Physical AI

英伟达GTC 2025大会主题演讲中，CEO黄仁勛一上来就提到了AI发展的未来，现在我们处于生成式AI（Generative AI）阶段，但根据黄仁勛的路线图，我们将迈向一个代理式AI（Agentic AI）时代，随后是物理AI（Physical AI）——机器人登场的时候。

要点：推出Blackwell架构，相比前代Hopper架构在性能和能效方面都有显著提升；发布了NVIDIA Dynamo，一个面向AI工厂的开源操作系统；英伟达路线图包括未来GPU架构Vera Rubin和Feynman，持续专注于创新；与主要云服务提供商和企业的合作旨在将AI扩展到边缘计算、自动驾驶汽车和机器人领域；重点强调了AI工厂及其所需的支持基础设施。

另外，黄仁勛在AI规模扩展速度正在放缓这一观点上，表示几乎整个世界都判断失误了，事实上，得益于新出现的规模扩展方法和技术，AI的发展速度正比以往任何时候都要快。当然，需要注意的是，AI规模扩展方面的成功对于英伟达向AI模型开发者和服务器提供商大量销售图形处理器（GPU）的业务而言，是极为关键的核心要素。

据报大摩(MS.US)拟月内裁员约2,000人

摩根士丹利(MS.US) 计划本月稍后裁员约2,000人，以进一步削减成本。消息透露，是次裁员将在全公司范围内进行，但约15,000名财务顾问除外。

甲骨文(ORCL.US)将在英国投资50亿美元扩建云端基础设施

甲骨文(ORCL.US) 宣布，计划在未来五年内向其英国云端基础设施投资50亿美元，以满足不断增长的本地需求。公司指，致力于扩大其在英国的OCI业务，以帮助医疗保健、金融服务、国防、零售和制造等行业的公共和私营部门组织将任何类型的工作负载迁移到云端，实现应用程序现代化，并利用人工智能进行创新。

今日要闻前瞻

日本央行公布利率决议

日本央行行长植田和男召开新闻发布会

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美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要