2025年美联储“最大意外”竟是它？美债利率飙升逼近4.6%

投资慧眼Insights - 9月降息周期开启后，美联储鹰派降息和美国当选总统特朗普自带再通胀特征的政策倾向推升美债利率飙升至七个月高位。有专家指出，12月FOMC会议最大的意外或是通胀预期大幅上调。

12月23日周一，各期限美国国债利率整体继续走扬，长债涨幅超过短债涨幅，使得「利率曲线陡峭化」更为明显。

2年期美债利率上涨3.4个基点，收于4.345%；10年期美债利率上涨7.2个基点，收于4.594%，为今年5月底以来的最高。

目前，10年期美国国债利率比2年期国债利率高出约25个基点，而本月初两者基本齐平。今年6月下旬，2年期美债利率甚至高出10年期美债利率51个基点，呈现出所谓的利率曲线倒挂的极端情况。

有分析指出，2025年美联储降息步伐放缓和候任总统特朗普领导下的财政赤字恶化的预期是美债抛售加剧、美债利率持续走高的主要原因。

NatAlliance Securities固收专家指出，投资人提高了他们在债券中看到的风险溢价。美国财政状况和债券供应增加的前景是长端风险溢价上升的原因。整体来看，这是利率曲线正常化的体现。

12月美联储政策会议如期降息25个基点，但最新利率点阵图显示的明年降息次数从9月预估的4次削减至2次。

高盛预计，美联储将会在2025年1月会议跳过降息，下一次降息将会在3月。

利率攀升的势头只增不减，这也令投资人忽视了最新公布的弱于预期的消费者信心报告。

23日数据显示，12月消费者信心意外出现3个月以来的首次下滑，从11月修正值的112.8将至104.7。分析指出，这一数据的走低反应了消费者对美国新政府提高关税计划的担忧。

LPL Financial报告指出，12月政策会议最大的意外是上调了2025年通胀预估，从9月预测的2.1%调升至2.5%，这或反应了潜在贸易战带来的不确定性。