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    多空争执限制交易区间 日元波动性预计将下降?

    Tony Chou
    更新于 2024-2-26 12:52
    Penny Pan

    美元兑日元的交易范围狭窄,压制期权波动率,野村证券预计1个月隐含波动率将下降至6.25%-6.75%。


    希望从美元兑日元的大幅波动中获利的交易员可能会幡然醒悟,因为这一货币对面临着上升的干预可能性和美国利率赌注之间的困境。


    策略师表示,美元兑日元的1个月隐含波动率,即在该期间内预期其波动的度量,可能会下降至自2022年3月以来的最低水平。导致这种下降的原因是这一货币对的日常交易范围变窄,这是由于限制了双向波动的对立力量。


    新加坡法国农业信贷CIB的高级外汇策略师大卫·福瑞斯特表示:“美元兑日元似乎陷入了财政省威胁干预的上限之间,而日本银行则在支持汇率下行的利率上涨机会。”


    上周,随着投资者考虑到日本央行3月19日的货币政策决定,该货币对的1个月隐含波动率上升至8.14%。这种反弹可能是短暂的。


    福瑞斯特表示,美国通胀数据强劲后,市场对美联储降息预期的减少也限制了美元兑日元的下行空间。上周最大的日间波幅仅为0.75日元,而在1月初超过两日元。本周一,日元兑美元的汇率在亚洲地区约为150.50。


    随着这一货币对看起来容易陷入约150的区域,期权交易者将密切关注日本2月27日的通胀数据,看看这是否可以成为突破狭窄范围的催化剂。日本央行行长上田和雄上周表示对实现稳定通胀的前景继续保持信心,一些分析师称这是政策变化的指标。


    如果日元无法突破其范围,那么美元兑日元的隐含波动性很可能会继续下滑。


    野村国际证券的全球外汇期权交易主管鲁奇·沙尔马表示:“我们的基本情况是,未来几周1个月的波动性将下滑至6.25%-6.75%区间。”这不仅是由于使货币对保持在范围内的力量,还有可能会产生作用的交易因素,他说。


    伦敦的沙尔马表示,一些客户已经建立了在未来几周中受益于货币对缓慢上涨的期权头寸。“交易商需要出售美元兑日元的波动性来对冲,以补偿这些交易价值的增加,进一步抑制波动性,”他说。


    这种交易的一个例子是购买包含反向淘汰的看涨期权合约。在这种情况下,随着美元兑日元的上涨,看涨期权的价值会增加,但如果货币对上涨到足以触及淘汰水平的程度,合约到期前将变得毫无价值。

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