美元/日元：或迎逆风因素，148.0失守恐面临进一步抛压

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日央行释放鹰派信号，货币政策差异预示美元/日元涨势难持久

美中贸易谈判超预期进一步推动市场风险情绪回升，并为接下来欧美、美日贸易谈判带来希望。更为重要的是，随着全球经济前景从极端不确定性中缓和，市场对日本债券需求所有下降，上周，日本10年期国债的需求创下了2021年以来的最低水平，这推升日本收益率走高。

日本10年期国债收益率自4月7日触及低位1.059%后辗转回升，最高触及1.469%，日本30年期国国债收益率更一度攀升至近25年高位，触及3%水平。

市场关注美日贸易谈判进展，周一（5月12日）日本首相石破茂表示，增加从美国的玉米进口量将是与华盛顿进行贸易谈判的选项之一，但他警告称，日本绝不会为了获得更低的汽车关税而牺牲本国农业。

当前，日本对美出口的作为日本支柱产业的汽车产品面临25%的高额关税，其他输美商品同样面临着24%的对等关税。路透社指出，相比于增加大米进口，购买更多玉米对日本来说争议较小，因为石破茂领导的执政党自民党在选举中高度依赖稻农的支持。

笔者提醒，日本央行正处于货币政策正常化过程中。可以预见的是，一旦美日贸易谈判迎来进展，通胀的持续走高将令市场将重新押注日央行升息。周二（5月13日）日本央行副行长内田真一表示，美国关税政策的不确定性对日本经济造成压力，但央行仍预期工资及物价将持续上涨，意味着央行将可继续加息。

与之相对的是，美国债务及关税政策表明10年期美债收益率难以长期维持于4.5%水平上方而不伤害经济（市场于4月初一度抛售美债而流入德国、日本国债市场寻求避险）。综上所述，从中期角度来看，美国贸易关税政策或许仅仅令市场波动性扩大，但却无法改变美日利差收窄的基本情景。

美元/日元技术分析：迎来时间窗口，关注148.0水平得失

美元/日元日线图：

图片来源于：tradingview

美元/日元周二（5月13日）失守148.0水平，时段内更进一步击穿147.0至低位146.16。值得留意的是，日内为短期时间窗口，若美元/日元短期内无法有效收复148.0水平（江恩2/1线水平），投资者需警惕美元/日元反弹终结重回跌势的可能。下方可关注145.70及144.10水平支撑。