美联储如期加息25基点，美元跌近0.3%，后续怎么走？

7月26日，美联储FOMC会后宣布，加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，符合市场普遍预期。决策公布后，美元指数跌至日低100.863并失守101关口，日内最深跌0.5%，最终收跌0.26%。展望未来，我们认为美元继续贬值的大趋势不变，但贬值幅度有限。

美东时间7月26日，美联储FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，升至二十二年来高位，加息25个基点，符合市场普遍预期。

本次决议声明相比6月变动很小，利率指引方面，称将继续评估新信息及其对货币政策影响。

【图源：MacroMicro】

记者发布会上，鲍威尔表态仍偏谨慎，没有透露利率已经见顶的信息，并再次重申了利率"更高、更久"的姿态，警告市场过于乐观。

对于9月的会议，鲍威尔认为需要看到更多数据后再做出决定，如果数据有支撑，9月可能再加息。今年不会降息，不过多位官员支持明年多次降息。

此外，美联储不再预测美国经济会陷入衰退，对美国经济的评价有所提高。

市场对鲍威尔发言解读不一，有人认为偏鹰派，有人认为偏鸽派。期间美股在记者会期间美股全线转涨，随后在记者会尾声转跌，最终道指收涨、标普和纳指收跌。

观看芝商所FedWatch工具，市场对美联储加息路径预期变动不大，说明鲍威尔发言整体在预料之内，我们认为此次发言偏中性。

【图源：CME】

考虑到目前核心通胀离美联储2%的目标仍有一段距离，随着基数效应减退，加上经济总需求有韧性，四季度通胀仍有可能抬头。我们认为美联储或于9月“跳过”加息，但四季度仍有加息的可能性。

美联储决策公布前，美元指数（DXY）由涨转跌，仍站稳101关口上方。美联储决策公布后，美元指数跌至日低100.863并失守101关口，日内最深跌0.5%。非美货币涨幅扩大，欧元兑美元升破1.11，日元升破140。最终，美元指数收跌0.26%。

展望未来，随着美联储加息接近尾声，美元继续贬值的大趋势不变。但我们认为，美元贬值幅度有限，原因有二：

1）相比其他国家，美国经济更有韧性。

2）美国通胀缓解，但欧洲等其他国家通胀也在走低，货币政策预期差越来越小。

接下来需关注欧央行等政策表态。今晚欧央行将公布利率决议，如表态偏鸽，美元或小幅反弹。

技术面上，美元指数（DXY）跌至5日均线下方，破坏了反弹趋势。如短期内不能重回101关键点位，后续将继续下跌。支撑位看100.2，阻力位看101.5。

【图源：TradingView】