纽约铜市再次收紧打压空头！铜价即将触底反弹？

投资慧眼Insights - 纽约近期铜价格再次大幅溢价于远期期货，继上月出现历史性挤压后，给空头持仓者带来新的压力。

7月交割的Comex铜比9月合约每磅溢价7.4美分，这种情况被称为现货溢价，通常表示供应短缺。上个月，价差交易达到了前所未有的 29.25 美分，给持有7月合约空头头寸的大宗商品交易商和投资者带来巨大压力。

全球铜市场总体供应充足，上海和伦敦的同等现货合约交易价格较期货价格大幅贴水。但是，Comex 仓库中的库存已降至 15 年来的最低点，上个月的挤压迫使交易商争相寻找并运送可运抵美国的精选品牌铜，以结清他们的风险敞口。

如果他们找不到材料，他们可能需要自己买断合约，并冒着推动 7 月合约溢价进一步上涨的风险。距离合约到期不到六周，逆价差再次出现，表明许多空头持仓者尚未弥补风险。

对于没有能力交割金属的投资者来说，逆价差意味着他们将面临损失，因为需要买回空头头寸并将其展期到以后的日期。而要想摆脱合约，他们将任由多头头寸的持有者摆布，因为后者可以从交易的对立面获利。

空头挤压在一定程度上是由今年看涨基金经理的投资激增所推动的，它帮助纽约铜合约飙升至历史新高。伦敦和上海的价格也随后飙升至历史新高，但最近几周价格有所回落，因为一些投资者已经获利了结，而且对近期需求前景的担忧加剧。

截至发稿，Comex7月期铜的交易价格为每磅4.528美元，上涨了0.8%。伦敦金属交易所的全球基准铜合约攀升1%，至每吨9,764美元。

【图源：Mitrade；2024年铜价走势】