黄金价格冲向3800美元！牛市何时结束？分析师：看美国特朗普

投资慧眼Insights - 如果美元进一步走弱，或地缘政治风险再度抬头，那么4000美元/盎司的水平将成为金价在全球避险资产轮动中的下一个转折点。

9月23日，黄金现货价格涨至3791美元/盎司，纽约期金突破3800美元/盎司，续刷历史新高。

2025年初至今，黄金价格累计上涨43%，白银价格累计上涨48%。

分析指出，尽管对泡沫的警惕情绪有所升温，但关键的市场指标尚未显示出恐慌迹象。

“全球信任与合作的崩溃没有减弱的迹象，而上周黄金ETF的大幅流入表明，流入贵金属的真实资金才刚刚开始。”BullionVault研究总监Adrian Ash表示。根据FactSet数据显示，SPDR黄金信托（GLD）已连续五周录得上涨。

有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach预测，金价将在今年年底前达到4000美元/盎司。

【图源：TradingView；2025年黄金和白银价格走势】

本轮黄金牛市何时终结？

分析师John Stepek指出，若其他“实物资产”相对更具吸引力，黄金的关注度可能会下降。但目前美国股市正逼近历史新高，房地产价格也绝不便宜，短期内黄金似乎没有太多竞争对手。

若要猜测什么最终会终结本轮黄金牛市，最可能的或许是“美国回归财政自律”。

“美国总统特朗普的政策可能存在某些可取之处，且可能带来超预期的财政收入。”John Stepek表示，“话虽如此，目前这仍非一个值得下重注的结果。”

“假如黄金登上杂志封面——这类信号才会让我真正认为本轮黄金涨势已接近尾声。”