الزلوتي البولندي: من المتوقع أن يؤدي انخفاض التضخم إلى تأخير التشديد – كومرتس بنك

أفاد تاتا غوز من كومرتس بنك بأن مؤشر أسعار المستهلكين السريع (CPI) في بولندا لشهر أكتوبر/تشرين الأول تباطأ إلى 3.5٪ على أساس سنوي مقابل 4.1٪ في سبتمبر/أيلول، مع انخفاض الأسعار 0.3٪ على أساس شهري، مما قد يؤخر تشديد السياسة من قبل البنك الوطني البولندي. ويؤكد أن هذا التراجع مدفوع بخفض مؤقت للضرائب على الوقود وليس بتراجع حقيقي في التضخم. ويتوقع غوز أن يواصل الزلوتي أداءه الضعيف بسبب حالة عدم اليقين السياسية وعدم اليقين بشأن البنك المركزي، رغم المفاجأة التضخمية الظاهرة.

تأثيرات الوقود المؤقتة تحجب إشارة السياسة

"إضافة إلى تعليقنا الأخير بشأن آفاق السياسة النقدية في بولندا، جاء تقدير مؤشر أسعار المستهلكين السريع لشهر أكتوبر/تشرين الأول أضعف من المتوقع يوم الجمعة: تباطأ التضخم العام إلى 3.5٪ على أساس سنوي من 4.1٪ على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول (وكانت توقعات الإجماع تشير إلى تباطؤ إلى 3.7٪ على أساس سنوي). وعلى أساسنا المفضل المعدل موسميا، انخفض مستوى الأسعار 0.3٪ على أساس شهري. ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تأخير التشديد النقدي من قبل البنك الوطني البولندي (NBP)، لكن القراءة مضللة للغاية كإشارة إلى ديناميكيات التضخم الأساسي."

"انخفضت أسعار وقود الركاب 9.7٪ على أساس شهري نتيجة لذلك، مما خفض مساهمتها المقدرة في التضخم السنوي بمقدار 0.8 نقطة مئوية. لم يكن هذا تراجعًا حقيقيًا في التضخم، بل تدخلًا ضريبيًا مؤقتًا من المقرر حاليًا أن ينتهي بنهاية العام (على الرغم من أنه من المرجح تمديده)."

"ستمنح القراءة الأساسية المقدرة الأضعف البنك الوطني البولندي مبررًا للإبقاء على موقفه دون تغيير في اجتماعه هذا الأسبوع (الأربعاء). لكن الصورة الاقتصادية الكلية الأساسية لا تنفي مبررات التشديد."

"في رأينا، سيواصل الزلوتي أداءه الضعيف بسبب حالة عدم اليقين السياسية وعدم اليقين بشأن البنك المركزي – وهذه المفاجأة الإيجابية الظاهرة في التضخم لن تساعد."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)